兩件一周 - 錢雋
國美來猶可追
2015年11月04日
(資料圖片)
國美電器(493，圖)線下實體店靚絕，明年度得13倍市盈率(PE)，來猶可追。
國美唔計上年上半年非經營性收益，啱呢個半年度，實際盈利係增長16%，到6.9億銀(人仔，下同)。場內專業評估，國美喺未計入計劃收購
大股東其餘線下實體業務(藝偉發展)前，單靠已上市部分，今、明兩年每股盈利9.8港仙同0.11港元，預測15倍同13.7倍PE。同級對手蘇寧雲商(深：002024)今、明兩年預測500倍PE，去到2017年大降，但都講緊148倍PE。市場咬住一點，蘇寧線上營收夠SIZE，俾到蘇寧呢個PE水位。
咁睇，國美本身已經有雄厚實體線下網絡，而上個月中，國美公布藝偉今年上半年盈利，去到近2.6億銀，增長咗75%。而收購藝偉作價，亦由原先113億銀，減到90.9億銀。
樂觀計數，按藝偉半年盈利起個孖計，今年全年預測6.3億港元盈利，收購價PE，折約14.4倍PE，比起國美今年本身預測PE，仲要平，國美兼會成為場內頂級線下零售商，打線上市場，無往而不利。
當然，呢壇製作，係咪成事，要等股東議決。唔扯咁遠，睇硬數據，國美來猶可追，當上番兩蚊港銀計，現價(1.47港銀)要升37%，明年預測PE，先得20倍，若果國美兩年後線上瓣數成熟，仲企呢個PE水位，中線爆炸力，更不得了！
作者為中細價股專家
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