陸羽仁 BLOG 2015年11月19日
儲局留後路
2015/11/19 09:33:29
網誌分類: 經濟
聯儲局昨日公開對上一次議息紀要，本來大家都估無嘢，點知又有啲新嘢。表面睇紀要顯示「大多數與會者」預計，到下次議息會議的時候，開始加息的條件「可能已得到充分的滿足。」但睇真啲
聯儲局留咗少少萬一有狀況可以延遲加息的空間。會議紀要面世後，交易員調低12月加息估計，利率期貨交易顯示12月加息機率由74%回落到68%。美股杜指大升248點。
市場認為儲局留咗後路俾自己，皆因唔計投票，只睇態度，儲局成員其實分歧幾大，他們主要爭議儲局到底「行得太快」抑或「等得太長」。也有不少人擔心聯儲局會傳出錯誤訊息，令市場認為儲局會用一個可以度量的步伐持續加息。儲局成員除了爭辯如經濟持續向好可以怎樣做，也爭議若情況變壞會如何。
市場分析本來普遍認為基於10月非農就業數定靚仔都爆，連平均時薪都意外攀升，下個月加息基乎「無走雞」。由現在到12月中聯儲局的議息會議期間，將會出爐的比較重要的數據只有11月非農就業數據一項，即使職位增長人數差過預期，只要唔係差得太離譜，都唔會影響到聯儲局加息的決定。因為此前的數字強勁，拉勻之後仍然處於聯儲局的預期之內。
但睇完儲局會議紀要，既認為12月加息不是百分百，亦認為聯儲局無統一意願持續加息。即是話加完息美元一強，經濟略差，儲局可能收手。
另外，昨日有多名聯儲局官員發表講話，維持12月開始加息係合適的論調，其中里士滿聯儲主席拉克爾(Jeffrey Lacker) 指美國就業市場顯著改善，又預計美國未來通脹率將維持在2%附近，另外，消費者支出強勁。所以，聯儲局加息的理由很強；亞特蘭大聯儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart) 美國開始新的政策階段將是合適的，佢又補充，政策路徑將是相對逐步、平坦的；加息步伐可能較過去更為緩慢。而克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester) 則認為，美國經濟可以承受加息0.25厘。
投資者解讀儲局紀要後，大手買入，杜指大漲248點，收報17737點，漲幅1.4%；標普500指數升33點，收報2084點，漲幅1.6%；納指受到蘋果公司股價大漲推動，升89點至5075點，漲幅1.8%。
Wedbush證券總裁Steve Massocca所講?，聯儲局12月開始加息, 對股市而言不會構成問題，特別係聯儲局已承諾加息步伐會係好緩慢，估計都只會係加0.25至0.5厘，美國的聯邦利率，有排都去唔到2厘。當局所謂的加息，其實係想「脫零」，而唔係想推高利率，因為高利率始終對經濟，尤其係股市不利。Massocca預期大市唔會大升，而會在現在階段企穩。
聯儲局左閃右避，對美國經濟前景並非深具信心，又成為睇番好少少美股的借口。不過估計未來美股還是波動市，隨著各種可能影響加息的消息，舞上舞落。
陸羽仁
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