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2015年12月10日 星期四

國際視野 - 王冠一 2015年12月10日

國際視野 - 王冠一 2015年12月10日


化工名店 世紀合併 2015-12-10

美國兩大化學品公司陶氏化學 (Dow Chemical) 和杜邦化工 (DuPont),正就雙方合併展開深入討論。兩間公司市值均達到 600 億美元,若然合併成功,無疑為今年企業收購合併消息錦上添花。據 Dealogic 統計,2015 年企

業收購規模高達 4.35 萬億美元,超越 2007 年創歷史新高。

暫且撇除交易規模不計,這宗潛在合併一樣極受市場關注,因為兩間公司都是美國「百年老店」。陶氏化學早於 1897 年成立;杜邦公司今年則剛好滿一百周歲,但若以公司前身「杜邦火藥廠」於1802年成立起計,更擁有超過 200 年歷史。

兩巨頭業務層面相當廣泛,從研製及生產化工產品、到塑料、建築,甚至農業、食品、藥品等都有涉獵,並逐步擴展為全球性跨國企業。一直以來,陶氏化學和杜邦都佔據化工行業的龍頭地位,而且相互競爭,最終走上合併之路,其實早有先兆。

近年,兩間公司均飽受重組壓力。由於業務範疇多,股東屢次要求公司精簡業務、重點發展高增長板塊,甚至被迫剝離一些曾經很受歡迎、並有份建構集團知名度,但現時卻拖累整體毛利率的產品。例如杜邦便退出了高性能油漆及塗層業務,旗下 Teflon 不沾鍋便是採用相關塗層技術;陶氏化學則向化學品製造商 Olin Corp 出售氯化物業務。自 2009 年,陶氏化學已撤出了貢獻全年盈利達 150 億美元的業務,行政總裁 Andrew Liveris更曾表示,公司邁向極大轉型,不排除會更改公司名稱,除去「陶氏化學」中「化學」的部分。分析認為,合併可以加快兩間公司整合旗下農業及化工產品的進程。

早前已有消息指,杜邦化工與陶氏化學就農業生物技術業務的交易進行磋商,若達成收購合併協議的話,合併公司在全球的種子及殺蟲劑銷售額,有望超越行業一哥 Monsanto。

知情人士透露,陶氏化學行政總裁在過去十多年,一直希望與杜邦化工達成協議,直至杜邦現任行政總裁 Edward Breen 於今年 10 月上任才取得進展。Edward Breen 以協助美國大型企業 Tyco International 重組而聞名,被譽為企業「轉型專家」。據悉,若陶氏和杜邦最終達成合併,將由 Edward Breen 出任新公司行政總裁,Andrew Liveris 則出任執行主席。

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來源 source: http://wongsir.hk