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2015年12月10日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2015年12月10日

談國論企 - 黎偉成 2015年12月10日


即市新聞
10/12/2015 09:45
《談國論企-黎偉成》進出口11月份受困外需疲弱續減全年難達標

  《談國論企》中國的進出口於2015年11月份持續10月份同比減幅,無疑比9月份有

所收窄,唯是1-11月的計累計金額同比仍下跌,相信全年難以達致《政府工作報告》所指出

的上升

目標;尤其是(i)對歐盟、日本以至東盟等主要貿易夥伴的經濟無法擺脫低迷或低增長

之況而陷繼續收縮之困,故出口持續輕微放緩的現象仍會持續一段時期,使(ii)生產所之鐵

礦砂、煤及鋼材等燃然與原材料進口量明顯回落,但(iii)進口糧食及若幹消費品仍穩增。

 
*對歐盟東盟日本等市場減出口之情難改*
 
  來自中國海關總署所發布的最新數據顯示,中國的對外貿易仍保持低迷之象:進出口總值於

2015年11月份達2﹒16萬億元(人民幣,下同)同比減少4﹒5%,所減的幅度比10

月份2﹒06萬億元的9%和9月份2﹒22萬億元的8﹒8%,有相當明顯的收窄,唯是1-

11月份累計所達的22﹒08萬億元同比仍減少7﹒8%,而《政府工作報告》對2015年

工作總部署對進出口同比增加6%的全年目標,肯定是完全無法達致的了。

  需要指出者,為中國的對外貿易所存困擾頗不少,特別是(一)出口,於11月份所達的1

﹒25萬億元,同比減少3﹒7%,即使與10月份1﹒23萬億元的3﹒6%減幅基本持平

,問題是前11個月的累計金額12﹒71萬億元同比仍然減少2﹒2%,乃受到多個主要市場

的經濟及需求疲憊不堪的拖累,特別是(1)對歐盟雙邊貿易於1-11月份累計3﹒16萬億

元同比減少7﹒7%,只是略低於1-10月份2﹒87萬億元所持平於1-9月份2﹒58萬

億元的7﹒9%減幅,其中來自歐盟進口1﹒18萬億元仍然大幅減少13﹒5%,略低於1-

10月份1﹒07萬億元的14﹒2%減幅;需要指出者為出口1﹒98萬億元的同比減少

3﹒9%,比1-10月份的3﹒7%多減。
  和(2)對日本的出口累計7666億元同比更大幅減少8﹒9%,減幅只是稍低於1-

10月份的9﹒6%;進口8024億元同比減少11﹒9%,而1-10月份7283﹒2億

元則減12﹒3%,但中日雙邊貿易累計1﹒57萬億元同比仍然大幅減少10﹒4%,比1-

10月份1﹒42萬億元的10﹒7%減幅少減0﹒3個百分點,難言有改善之概。

  至於(3)對東盟雙邊貿易2﹒6萬億元同比減少2﹒1%,則比1-10月份2﹒34萬

億元所減的2﹒4%少減0﹒3個百分點,亦未許言有改善之概,乃因對東盟的(a)出口

1﹒55萬億元的同比即使增加3﹒7%,卻比1-10月份1﹒39萬億元的4﹒2%漲幅少

增0﹒5個百分點,和(b)來自東盟的進口1﹒05萬億元同比仍減少9﹒7%,同樣是比

1-10月份9469﹒3億元所減的10﹒8%少減1﹒1個百分點,反映出新興國家的經濟

情況亦告轉差。
  此三大貿易夥伴短期前景難寄望,理由為:(I)歐盟經濟本來已陷於長期低迷劣局,更面

對以增利亞為主的中東、北非等’難民’潮的衝擊,政經困局更深和更難處理;而(II)日本

安倍政棍,主導之極右翼軍國主義劣行,和在美國奧巴馬盲目支持的低日圓、量寬衰策底下,亦

難有轉機;(III)東盟新困亦不輕。
 
*鐵礦砂原油成品油價低促進口增佳象*
 
  正正因為出口表現未見改善,故(二)進口萎縮之情未改。即使進口金額於11月份所達的

9100億元同比減少5﹒6%,相對於10月份的16%減幅少減10﹒4個百點,但前11

月累計9﹒37萬億元的同比減幅仍處於14﹒4%的高水平。

但中國的對外貿易無疑面對頗不少外在的問題困擾,卻存在若幹利好因素,如  (三)相當主

要項目的進口價格明顯下降,始使所涉額度回落,特別是(i)鐵礦砂進口每噸均價380﹒8

元同比減少39﹒7%,遂使外需疲弱、內需待增的情況下的輸入量8﹒57億噸的同比仍然增

加1﹒3%;(ii)原油進口3﹒02億噸同比增加8﹒7%,當然受惠於進口每噸均價

2534﹒8元同比大減45﹒6%的刺激,估計中國所進口之原油有部分供作油儲;

(iii)成品油每噸進口均價2993元同比亦減39﹒1%,使進口量2705﹒4萬噸同

比增加0﹒9%。
  但(iv)煤之每噸進口價371﹒5元和同比減少21﹒5%,所涉之量1﹒86億噸仍

然減少29﹒4%,和(v)鋼材進口量1160萬噸同比減12﹒3%,未為噸價

7000﹒4元減8﹒4%刺激。
  (四)出口商品結構有持續的明顯改善:(A)過去賴以為主的加工貿易,出口4﹒46萬

億元的同比減少8﹒9%,而進口2﹒51萬億元更大幅回落13﹒5%,遂使此項的貿易順差

1﹒95萬億元同比只是減少2﹒2%3。
  惹人注目者,為(B)一般貿易出口6﹒81萬億元同比增加1﹒9%,比1-10月份的

2﹒3%漲幅少增0﹒4個百分點,但進口5﹒16萬億元仍大幅減少17%,故順差1﹒65

萬億元的同比增加2﹒6倍之普。
  估計中國的以出口為主的對外貿易,於2016年亦難以有明顯改善,理由為歐日經濟仍差

,美國經濟在加息之壓會放慢增長步伐,此亦為中國中央調低國內生產總值GDP同比增長目標

至6﹒5%,屬明智之舉也。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

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