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2015年12月15日 星期二

智取大市 - 晉佳 2015年12月15日

智取大市 - 晉佳 2015年12月15日


智取大市:
航運股大重組之玄機




噚日中海集運(2866)、中海發展(1138)同中遠系宣佈重組後復牌,結果中海集運同中國遠洋(1919)股價插超過兩成。幕後選擇喺股市低迷之下,做一單極不受市場歡迎嘅大deal,背後係咪有玄機,反而令小弟更有興趣去留意。要消化呢單deal嘅門檻非常之

高,原因係幾單公告份份百幾頁,仲厚過本招股書,公告內容不停重覆,肯用半個鐘去睇嚇,就可留意兩項重點。

重點一,就係母公司今次將中國遠洋、中海集運同埋中海發展嘅部份乾散貨航運業務收歸國有,至於中海集運就能獲取系內金融相關業務,中海發展亦增持運油業務,如果從「中央唔會益股東」嘅簡單邏輯去思考,就係中央選擇撈底增持乾散貨航運,減持金融業務。

呢單deal完成後,中資嘅乾散貨航運股買少見少,目前仲有一隻中外運航運(368),呢隻股長期徘徊喺上市低位,不過亦喺現水平守咗好幾年,長遠會唔會跌唔落,然後嚟個大翻身,值得拭目以待。另一隻係外資持有、主營買船再租船出去嘅太平洋航運(2343),股價一直沉底,似乎冇睇頭,但假設中央眼光準確,單deal完成後一年半載行業見底,呢批股份就可能有運行,稍後小弟可能詳細研究呢個行業嘅基本因素。

重點二,中遠系曾經牽涉高管落馬嘅事件,交易令中遠向母公司減持散貨業務,中遠太平洋(1199)亦向中海集運出售集裝箱業務,結果令中國遠洋業務架構重新洗牌。至於中海集運硬食一批金融相關業務嘅不明物體,基金界必然投反對票,長沽長有,基本上中海集運有排唔使買,值得注意係中央捨棄金融相關業務,莫非中國金融最驚嚇一幕將會浮面?呢一點亦值得繼續深究。

股市波動不值得博
至於大市,噚日恒指急插過400點之後,跌幅勁收窄到百幾點,有人撈貨或揸期指同佢博反彈,亦有人候高沽,至於小弟就放棄呢類短線圖利機會,第一個理由,係市場上對手非常強,冇甜頭可言;第二,係潛在利潤不至於吸引,唔敢大注博;第三,當晉佳嘗試搵股買,只覺得個別細價股買得過,二、三線幾乎搵唔到好嘢。小弟寧願繼續棄糊,轉食花生,但轉眼間已成個月冇買賣,係2009年3月到家陣最忍手嘅時間。

近期大家睇住人民幣貶值,驚資金外逃,亦喺度估一場估估嚇嘅金融風暴出現,小弟平日喜歡分析宏觀形勢,之但係今次能見度的確低,連郭廣昌都又拉又鎖嘅話,實在唔知背後發生乜事。

成功捕捉中線升浪或嚴重超賣後嘅反彈浪,潛在利潤先至真係可觀,策略上就係利用最大嘅耐性,去等股市急插至極度超賣、出現跌無可跌嘅情況去入市,又或者用最敏感嘅觸覺,喺最短時間之下去發現下一次港股中線轉強嘅訊號。當然,兩件事情暫時都未出現,所以揀中長線買入時機,絕非現在,但係咪有排?估到嗰個就係神,所以小弟就繼續盡最大能力去等運到。

晉佳
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本欄逢周二刊出

晉佳
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