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2015年12月15日 星期二

陸羽仁 BLOG 2015年12月15日

陸羽仁 BLOG 2015年12月15日

食粥食飯
2015/12/15 09:10:29
網誌分類: 經濟
內地股市昨日神奇地炒上,上認綜指猛漲2.5%收場。但去到歐洲唔掂,歐洲股市大插1.8%。美股則反覆回升,杜指收103點,收報17369點,漲幅0.6%;標普500指數升10點,收報2022點,漲幅0.5%;納指升19點至4952

點,漲幅為0.4%。

市場依家最關心的,唔使問阿貴,就係聯儲局今晚開始召開一連兩日的議息會議,美國是否開始加息,明晚就會揭盅。據芝聯邦利率期貨交易顯示,12月加息的機率為79%。

彭博社表示,隨著越來越多證據表明美國經濟強勁到足以承受貨幣政策收緊,而聯儲局主席耶倫一直在讓金融市場為本周啟動加息做好準備。

大和資本市場經濟研究主管西克魯納(Chris Scicluna)表示,預計聯儲局今次加息,可以稱之為「鴿派緊縮」,所以估計只會加0.25厘,或許聯儲局會表示據最新經濟預測,可能會暗示未來將以緩慢的步伐加息,但估計在相當長一段時間內還將維持相對較低的利率。不少分析估計,聯儲局唔會加一次息就停,明年可能會每季加0.25厘,至明年底,美國聯邦利率將會係1.25厘。

對於聯儲局加息之後的市況睇法,有美國資深市場人士話,投資者對於聯儲局加息,其實唔使咁緊張,因為今次開展的貨幣政策緊縮週期,比起1970年代或者1990年代後期,美國的經濟現狀都要好,聯儲局今次決定加息亦基於美國經濟已經轉強,而唔係要應付一些壞情況,例如惡劣的通脹。

Capital Economics的經濟師Neil Shearing就表示,目前的經濟環境不錯,所有衡量失業的指標,包括主體的失業率只有5%,已經回落至經濟衰退前的水平,解僱的步伐放慢,招聘的數量也已遠高於聯儲局開始泵水刺激勞動市場的水平。

惟一未達到聯儲局加息的條件目標是通脹率,不過,據達拉斯聯儲使用的整修過的(trimmed)指數,即裁掉最高及最低的兩個極端數字,美國通脹去年大約為1.7%,與步向2%的目標其實相差唔遠。對於有分析認為美國加息,無疑係往全球經濟,特別係新興市場潑冷水,不過,Shearing指出,那些經歷2008年金融海嘯,瀕臨崩潰的新興市場,在一定程度上已經復元,起碼,美元債務已經比當年少好多,國際收支平衡比此前美國的緊縮政策,更有支持力。所以提醒投資者,唔使到聯儲局加息加份緊張也。

我就無咁樂觀,第一美國股市在加息後可能反彈,但再加息美元再升,不少美企盈利倒退,就會出現痛楚,好似飲了好多酒的人,一朝覺醒來,一定會出現宿醉的痛苦現象一樣。

第二,過往美國持續加息,多數是美股上落,包括港股在內的新興市場下插,香港自己經濟亦唔好,唯有寄望中國經濟見底,港股才會好景,變成食粥食飯就睇阿爺啦。

陸羽仁
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