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2015年12月31日 星期四

健談匯市 - 陳健豪 2015年12月31日

健談匯市 - 陳健豪 2015年12月31日


【健談匯市】日圓關鍵阻力在123.50(陳健豪)

美聯儲啟動近10年以來的加息週期後,美元未能再上並有短期轉弱的趨勢,加上節日氣氛濃厚,同時歐洲央行寬鬆力度不如預期、連同市場認為聯儲局未有動作進一步收緊貨幣政策,加息也只是「漸進式」等一籃子因素結合下,美匯指數再調整至98水平,由12

月起貶值2.1%,有傳聞指許多對沖基金歲晚收爐,在過去三星期陸續將美元好倉埋單計數,令美元很可能創下自今年6月份以來最大的單月跌幅,造就商品及黃金反彈。不過美匯指數自年初至今仍然上升了8.43%。事實上,目前市場預期跟聯儲局的看法仍存在明顯分歧,市場明顯不相信聯儲局能在明年底前加息4次至1.375%,利率期貨就反映到明年年底美國利率或加息約50點子,因為環球復甦動力不強,新興市場增速亦相當慢,美國亦難以獨善其身,而內部方面近日製造業及通脹數據亦未見突出,甚至油價雖然回穩但未見大升條件,即未來通脹持續低迷機會遠高於失控機會,要大手加息機會極微,對美元亦造成一定壓力。過去三年市場一面倒看淡日圓,但2016年率先有大行轉口風睇好。美元兌日圓於2015年波幅已明顯收窄,全年高低波幅只在115-125區間徘徊,其中兌歐元及兌澳元交叉盤更分別升值近10%,即日圓比這兩隻貨幣更強勢。雖然市場仍憧憬日本央行有機會再加大量寬規模,不過日本央行自去年已多次明言120-125水平的日圓匯率是合適水平,暫時未見有央行委員搬龍門調整看法,因此日圓再急跌空間不大。不過日本11月全國CPI上升0.3%,而核心全國CPI在連續三個月下跌後回升至0.1%,家庭開支亦見繼續下跌,可見日本央行仍要面對通縮壓力,因此對國內薪酬水平極為重視,認為一旦打工仔可加人工,將刺激未來消費,對日本經濟有極大幫助。而技術上,自11月起至12月中,美元兌日圓已先後5次於高位123.50-123.70向上突破失敗,引證此位將屬於中期美元兌日圓的重要阻力,要明顯突破此位美元兌日圓才能進一步突破,相反,若借美元調整日圓反覆走強,此位更是重要止蝕區,短線美元兌日圓將在119.20-121.50徘徊。雖然執筆時美元兌日圓已回落至120.50水平,距離此位有近300點,仍建議可靜待美元兌日圓回升至121.50開始做淡第一注美元兌日圓,一旦回升至122.20水平可沽出第二注,目標向下望119.20。

ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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