細價股一周：港版萬科事件
■國際精密大股東崔少安持股達25%，中國寶安若要全購成功，需最少七成獨立股東接受要約。 資料圖片
節日氣氛濃厚，大市成交每況愈下，僅餘400億元，半年前港股成交曾高見2,000億元，資金可謂來如風，去無影。萬科（2202）股權爭奪戰第二回，安邦保險歸邊
，支持萬科現有管理層，暫時與寶能陣營持股量旗鼓相當。香江這邊也不愁寂寞，中國寶安（深：000009）溢價三成提出全購國際精密（929），內地公司南下買殼，已經見慣不怪，是次發動敵意收購，類似萬科事件迷你版。
主角中國寶安來自深圳，是內地首批股份制企業，主要業務包括高科技產業、物業投資及生物藥物。寶安自今年8月起，已在場內密密吸納國際精密股份，買入均價約1.1元，持股逐步增至4.85%。月初舉牌提出全購，要約價1.5元較市價高出36%，涉資最多16億元。
中國寶安去年營業額逾50億元，惟純利約4億元，斥巨資狙擊國際精密，野心不細。國際精密近兩年業務穩定，去年純利近1億元，收購價較其資產淨值輕微折讓，寶安的出價尚算合理。而國際精密流動資產包括近8億元現金，惹人垂涎。若寶安收購成功，獲得國際精密控股權，亦賺了殼價，一石二鳥。
國際精密勿高追
這類有條件現金要約，最關鍵條件是事成後，中國寶安獲得逾五成國際精密股權，收購方可作實。國際精密大股東崔少安持股達25%，連同其他董事會成員、公司管理層共持股34%。按此推論，除非現有董事局歸降，否則中國寶安需要最少七成獨立股東接受要約，機會偏低。
會否醉翁之意不在酒，一切皆是虛張聲勢？中國寶安現時持股不足5%，未達權益披露最低水平，若收購最終失敗，可反手沽貨離場，短炒套利。投資者或可參考中國金融租賃（2312）一例，數月前要約價每股0.93元，可惜最終失敗收場，股價漸漸打回原形，昨收報0.7元，累跌兩成，現價高追國際精密存有風險。
梁傑文
財技學人
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