曾淵滄專欄：耐心等待下個升浪
■大家若要作長期投資，就要真正做好「長期」的心理準備。 資料圖片
回顧2015年，是曾經瘋狂的一年，只可惜，今年4月的「大時代」時間太短，香港的大時代一閃而逝，4月開始的「大時代」在4月就結束了，A股還能撐到6月才見頂，亦令不少香港股民在5月、6月時趁「低」吸
納，結果是低處不算低，至今傷勢未癒。
最多人因趁「低」吸納而套牢的股應該是三隻鐵路基建股，即中鐵（390）、中鐵建（1186）及中交建（1800），這三隻股與今年高位比較，跌幅約五成，遠超於恒指的跌幅。這三隻股之所以會使到許多小股民被套牢，理由是不斷有好消息宣佈，包括中國政府四處為高鐵招生意，而且也相當成功，取得好些大合約，一帶一路為股民帶來無限的憧憬，中國本土的基建也沒有停止過，萬億基建已準備上馬……
鐵路股低處未算低
既然好消息這麼多，何以股價一跌再跌，屢創新低？理由只有一個，即今年4月的「大時代」時股價升過頭了，目前的股價雖然已由高處向下跌了一半，但是依然不算低殘，這三隻股的PE值約8倍，市場上遠低於8倍PE的優質藍籌股多得很。PE值依然是價值投資者用來衡量投資價值的重要工具。
目前股市裏PE值很低的優質股不少，只可惜整體氣氛欠佳，優質股也沒有人炒，必須以無比的耐性等待另一個「大時代」。有過今年「大時代」的經驗，市場很少在不足一年的時間內再如此瘋狂多一次，因此若要作長期投資，要真正做好「長期」的心理準備，是的的確確的「長期」，比你心中預期的長。
曾淵滄
財經評論員
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