【健談匯市】加元短線博反彈，中線未有買入理據（陳健豪）
美元繼續保持強勢，美匯指數上週微升0.4%，繼續於98-100水平高位整固。相反一眾外幣哀鴻遍野，匯市之中加元肯定是其中一隻最弱勢貨幣，美元兌加元自去年開盤1.16急升至執筆時接近1.46水平，一年內就狂飊3,000點子並創下13
年新低，要是單計年初至今短短十多個交易日，匯價亦由1.38水平急升800點子至1.46水平，加元跌勢之急，油價自然是其中一個重要因素，短線若要反彈，基本因素在於油價能否反彈及聯儲局之加息預期有否降溫，力度定必來自加元淡友之平倉動力。短線阻力在1.4620進一步阻力已升至1.49水平，建議可試水溫式輕倉於1.4650沽出美元兌加元，止蝕於1.4750，目標先設於1.43水平。
其他外幣方面，澳元跌破去年第四季低位0.69水平，亦創下6年新低位，前文提及亞洲多國債息已創歷史新低，連帶美國10年債息在有加息憧憬下竟曾反向跌穿2厘水平，可見避險資產的需求有多渴市。吊詭的是，根據聯儲局Fed提供的數據，各國央行及主權基金進入2016年第一個星期就減持120億美元的美國國債，而第二星期更大拋345億美元，過去兩星期已拋售465億美元債券，截至上週三持有的美債已跌破去年11月的低位，創下自去年4月以來新低，反映各國央行需要拋售美債套現資金去捍衛匯價或股市，當中中國人民銀行自然是當中一份子，以穩定人民幣匯價及國內股市，而中國外匯儲備大減亦相當吻合，不過偏偏全球股市大跌，資金反而沽股票買債券，抵銷了沽債壓力反令債息壓低，對美國邊唱加息但債務利息支出反而減低有利。
下週聯儲局舉行2016首次議息會，月初公佈12月份非農業新增職位理想，一度令市場擔心聯儲局最快於3月份加息，不過油價持續走低，雖未知底部在何處，但對環球未來通脹又畫上了問號，令市場對聯儲局加息的預期進一步降溫。自去年12月開始，市場一直只認為聯儲局加息兩次左右，跟聯儲局官員的樂觀看法、即加息4次出現明顯分歧，從10年債息一直未有反映加息預期可見一斑，一旦聯儲局未有暗示三月加息，美匯指數有機會三頂不破從100水平先行回落，有利外幣嘗試反彈，其中博加元反彈屬超賣反彈，中線看基本面未見可支持中長線買入理據。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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