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2016年1月20日 星期三

陸羽仁 BLOG 2016年1月20日

陸羽仁 BLOG 2016年1月20日

回報保障股
2016/01/20 08:39:34
網誌分類: 經濟
中國昨日公布去年第四季及全年GDP增長,去年第四季GDP增長6.8%,略差過市場預期的6.9%,而全年增長則為6.9%,符合市場預期。另外,內地去年12月規模以上工業增加值較去年增長5.9%,差過市場預期的增長6%,固定

資產投資及工業生產都在放放緩,整個中國經濟在一個放慢勢頭當中。

瑞信亞洲區首席經濟學家陶冬發表報告,料今年相關增長會進一步放緩,但估計短期經濟不會出現「硬著陸」,預計內地今年GDP增長為6.5%。他認為減稅將成為中國2016年經濟最大主題,估計3月推行寛減包括企業稅、個人所得稅等措施;另外,人行會持續放鬆貨幣政策,預期今年將會減息兩次,每次0.25厘及下調銀行存款準備金率200至400個基點。

內地去年經濟增長在預期之內,市場又預計阿爺今年將會繼續交放水救市,內地股市昨日顯著造好,上證綜指升3.2%,重上3000點大關上方,收3007點。內地股市反彈,又帶動全球股市反彈,港股恆指反彈2.1%,歐洲股市亦跟著造好,其中德國股市升1.5%,法國股市升2%。

美股昨日假期後復市,朝早跟著外國股市造好,杜指一度升180點,標普500指數亦重上1900點上方。不過,中午以後,升幅逐步收窄,收市打回原形,空歡喜一場,杜指收市微升28點,收報16016點;標普500指數微升1點,收1881點;納指最弱,收市倒跌11點至4477點。

全球股市之所以反彈,原因係投資者見到中國經濟數字雖然唔靚仔,但又無想象中咁差,亦由於數字唔靚仔,又會迫使阿爺推出更多的刺激經濟同股市措施。不過有分析指出,由美股昨日的升勢唔能夠持久,中午已開始頂唔順回落,可見投資者唔係咁相信中國的經濟數字,所以仍然慮憂中國經濟唔得所帶來的衝擊,除此之外,在聯儲局可能再次加息的陰影下,油價下跌不止,美企盈利下滑以及美國呆滯不前的經濟增長,買股票的意欲缺缺。

股市好似過山車,大上大落,究竟仲有沒有入市賺錢機會呢?CNBC人氣節目《Mad Money》主持人Jim Cramer昨日表示,雖然美股近排已經跌得唔少,以標普500指數為例,當中有一半的成份股股價已經由高位回落咗20%,但其實仍然唔便宜,平均PE仍有16.8倍。不過,真要買股的話,亦唔係完全無希望。

Jim Cramer話在這樣差的市況下,惟一可知道及計得到的風險就是息口,即回報保障(yield protection)。一般而言,在大市向下的情況下,買入派息率高的股票係一個明智的選擇,因為無論大市的表現如何,高回報率已保證了一定的投資回報。買咗高息股當然唔可以阻止大市繼續下跌,但一個實質的回報率會幫助你在弱市時保著資金,在大市跌到底時可以捕捉到機會。

當然,選高息股亦要非常小心,因為某些高息股其實十分高風險,例如相當多的油股都派超過5%息,但油價跌得太急,會得不償失,所以要避開。又如機械製造商Caterpillar,回報率5.22%,但這由於中國係Caterpillar的主要市場,中國經濟太多不確定性,唔係好選擇。Jim Cramer建議最好是揀一些股價即使繼續下跌的股票,但你仍然有信心持有,甚至買入更多的股份,例如電訊等高新科技股、日常用品的品牌生產商等。

Jim Cramer雖然係講緊美股,但買內地及香港股票,道理都一樣。跌市中?高息股,好處是即使股價跌,仍有息收,只是買入基本因素較穩陣的收息股,若然不是急著賣,一年收佢5、6厘息,兩年後股價跌完又升,即使回到原點,收咗10、12厘息,又比乜都無做,?住現金無乜息收優勝。

陸羽仁
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