【健談匯市】央行敵不動我不動（陳健豪）
本週投資主題暫時由人民幣及油價開始聚焦於聯儲局之議息會身上，因為三大央行人民銀行、歐洲央行及日本央行先後發功釋出「放水」之溫馨提示。例如人民銀行不停向市場注入流動性例如逆回購及常備借貸便利SLF等，不過又未有直接減息和降準，似乎是希望先穩定人仔匯
價，似乎暫時未是時候大幅減息及降準。
而歐洲央行行長德拉吉善於管理市場預期，自上任以來亦講得出做得到，一直未有令市場失望，在市場聲望不俗，因此上週暗示三月再放水，雖然未正式公佈，不過有此口術，又令市場對三月放水充滿期望。至於日本央行，自2016年起環球股市大幅下挫反令日圓急升，令日本央行不得不提防日圓回升的風險，因此傳出進一步放水，不過在去年第四季後已轉向一些政策上的改變，目的為吸納各海外投資者及遊客的購買力而不再堅持要日圓進一步貶值，而行長黑田東彥亦對未有對經濟前景悲觀，因此日本央行是否有迫切性仍有疑問，除非日圓再次進一步上升至115甚至112水平，出手的機會就會提高。至於其他央行，英倫銀行今年似乎加息無望，加拿大及紐西蘭則有減息後顧之憂，似乎所有央行暫時都按兵不動而流於出口術，似乎將壓力推向聯儲局身上。
事實上，今年其中一個投資主題就是聯儲局的加息步伐，由於聯儲局主席耶倫及其官員一直發放樂觀訊號，但市場一直質疑，甚至一些響噹噹的人物例如索羅斯、Ray Dalio等都先後開腔指聯儲局下一步是寬鬆而非加息，而債市交易員亦由接受聯儲局加息兩次轉向只能加息一次，因此聯儲局會否改變立場將成為市場在第一季的炒作焦點，主席耶倫將在2月10日出席聽證會就半年貨幣政策報告發言，相信由今次議息會到2月10日前，匯市將繼續處於區間波動，雖然掉頭寬鬆機會不大，一方面怕影響聯儲局公信力，而美國經濟亦未見明顯轉弱訊號，但只要放慢加息步伐，已足以令美匯指數在三頂不破100水平下掉頭回落，對一眾外幣(日圓除外)可算是好消息。
要留意，歐元兌美元自12月落實延長量寬後，仍只在1.08-1.1050間整固，而德拉吉之言論跟去年十月第一次出現時相比，亦在未有新鮮感下未有預期震撼，去年十月歐元單日由1.13急跌至1.10超過300點子，今次只微跌150點而在過去數日已回升，因此一旦美元出現明顯調整，止蝕可設於言論後低位1.0770，歐元有機會先向上突破，到時歐洲央行再出量寬機會反會提高。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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