炒家目的何須港元脫鈎
2016年01月27日
香港股市回穩兩天後，昨日又在內地A股急挫6%拖累下，再度跌穿19000點。市況易跌難升，投資者無心入市，就算好些股份息率已十分吸引，仍未能「息誘」投資者。投資者眼見近日人民幣弱勢，港元亦轉弱，坊間更有大鱷狙擊傳言，那有信心撈底？雖然，
香港財金官員指大鱷狙擊港元贏面微乎其微，但大鱷未必要達到港股脫鈎才可獲利。
大鱷狙擊疑雲 投資者缺低撈信心
港股回升兩日後，又再跌穿19000點水平，後市再跌破市帳率1倍的水平機會極高。其實，在現時水平，低撈實力藍籌股，下跌空間不大，息率偏高，如內銀股有約8厘息率，買入收息都抵，假若未來一兩年盈利倒退一點，被逼要削派息一兩成，息率估計可以維持在5厘以上，仍屬不俗。現時股民缺乏入市撈底信心，是不少大行唱淡港股，如大摩預言一旦資金流走，恒指可低見16500點，即較現水平再低12%。
對於大鱷狙擊港元，財爺及金管局總裁都大派定心丸，指今次不同於98年，港元基礎已達較當年大，要成功狙擊港元獲勝機會可謂微乎其微。無疑，大鱷要狙擊港元脫鈎，難度十分高，勝算頗低，但大鱷「項莊舞劍」未必一定要令港元脫鈎。大鱷若先沽空期指及港股，只要沽港元令本地資金有一定數量流走，拆息抽升，成功製造港元脫鈎恐慌及憂慮，便足以觸發連環效應，在人心虛怯下，更易推低港股。
政府無力救市
雖然港元基礎遠較98年為大，但現時股市規模及大鱷可動用資金，同樣遠大於當年。98年政府入市動用約1100億元便足以擊退大鱷，但現時港股規模及大鱷可動用資源，同樣較當時為大，尤其在美國持續多年量寬後，市場游資十分充裕，大鱷借助市場游資興浪，殺傷力亦大增。故絕不能只看港元貨幣基礎較當年大，而忽略大鱷的殺傷力亦較當年高。港府雖曾在98年一役入市打大鱷，令他們鎩羽而歸，但政府入市會破壞市場規則，如內地的「暴力救市」，亦未能阻/股跌勢，一眾參與「勤王」的援兵，都蒙受損失。所以，港府應不會再入市。大鱷只要動搖人心令資金流走，拆息抽升，就算港元聯匯無恙，都可以在股市獲利，財金官員說港元聯匯固若金湯，但港股就仍是風雨飄搖！
《星島日報》財經組助理總編輯 auchoyee@gmail.com
歐祖貽
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