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2016年1月27日 星期三

投資Cafe - 歐祖貽 2016年1月27日

投資Cafe - 歐祖貽 2016年1月27日

炒家目的何須港元脫鈎
2016年01月27日
  香港股市回穩兩天後,昨日又在內地A股急挫6%拖累下,再度跌穿19000點。市況易跌難升,投資者無心入市,就算好些股份息率已十分吸引,仍未能「息誘」投資者。投資者眼見近日人民幣弱勢,港元亦轉弱,坊間更有大鱷狙擊傳言,那有信心撈底?雖然,

香港財金官員指大鱷狙擊港元贏面微乎其微,但大鱷未必要達到港股脫鈎才可獲利。

  大鱷狙擊疑雲 投資者缺低撈信心

  港股回升兩日後,又再跌穿19000點水平,後市再跌破市帳率1倍的水平機會極高。其實,在現時水平,低撈實力藍籌股,下跌空間不大,息率偏高,如內銀股有約8厘息率,買入收息都抵,假若未來一兩年盈利倒退一點,被逼要削派息一兩成,息率估計可以維持在5厘以上,仍屬不俗。現時股民缺乏入市撈底信心,是不少大行唱淡港股,如大摩預言一旦資金流走,恒指可低見16500點,即較現水平再低12%。  

  對於大鱷狙擊港元,財爺及金管局總裁都大派定心丸,指今次不同於98年,港元基礎已達較當年大,要成功狙擊港元獲勝機會可謂微乎其微。無疑,大鱷要狙擊港元脫鈎,難度十分高,勝算頗低,但大鱷「項莊舞劍」未必一定要令港元脫鈎。大鱷若先沽空期指及港股,只要沽港元令本地資金有一定數量流走,拆息抽升,成功製造港元脫鈎恐慌及憂慮,便足以觸發連環效應,在人心虛怯下,更易推低港股。

  政府無力救市
  雖然港元基礎遠較98年為大,但現時股市規模及大鱷可動用資金,同樣遠大於當年。98年政府入市動用約1100億元便足以擊退大鱷,但現時港股規模及大鱷可動用資源,同樣較當時為大,尤其在美國持續多年量寬後,市場游資十分充裕,大鱷借助市場游資興浪,殺傷力亦大增。故絕不能只看港元貨幣基礎較當年大,而忽略大鱷的殺傷力亦較當年高。港府雖曾在98年一役入市打大鱷,令他們鎩羽而歸,但政府入市會破壞市場規則,如內地的「暴力救市」,亦未能阻/股跌勢,一眾參與「勤王」的援兵,都蒙受損失。所以,港府應不會再入市。大鱷只要動搖人心令資金流走,拆息抽升,就算港元聯匯無恙,都可以在股市獲利,財金官員說港元聯匯固若金湯,但港股就仍是風雨飄搖!

  《星島日報》財經組助理總編輯 auchoyee@gmail.com

  歐祖貽
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