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2016年1月28日 星期四

利財筆記 - 林本利 2016年1月28日

利財筆記 - 林本利 2016年1月28日


【利財筆記】林本利:現金為王 跌市不悲 (林本利)

踏入2016年才3個星期,環球投資市場已全面失守。港股跌破19000點、美股道指跌穿16000點、國際油價跌至27美元。雖然市況極壞,林Sir在2016年第一課理財班卻勉勵大家,港股去年並非全球最差,還有新加坡和一眾新興市場股市「墊底

」。只要保持現金,資產價格下跌亦是我們購買力上升之時, 面對投資逆境不必愁眉苦臉!

林Sir今堂回顧了環球去年市況,2015年是自1937年, 78年來最難賺錢的一年。連股神巴菲特(Warren Buffett)的投資旗艦巴郡也下跌了12.5%,股價由年初的接近23萬美元跌至年底不足20萬美元。「巴郡即使今年頭幾日也跌5%。因此記住財富是 相對的,我們已拉近了和股神巴菲特財富的差距!」

保持購買力等跌市
林Sir勉勵大家,即使遇上投資逆境也不用愁眉苦臉,千萬別被帳面數字下跌影響。跌市裡,大家的實質購買力或已不知不覺地上升。舉例大家持有1,000萬元,沒有負債,當中500萬元是住宅單位,另外500萬元是流動資產如股票、債券和現金。「若樓價下跌一半其實並不痛苦,反而要開心。」雖然物業由價值500萬元變成250萬元,但還有500萬元可以用來買多兩個單位,相比原本的流動資產只夠買一個單位,購買力上升了。「不過,樓價若跌一半,經濟肯定好差,因此最緊要保到份工。」他去年中已提醒大家減輕負債,預備足夠現金等大市下跌。熊市之中最重要是持有現金,保持購買力。

「今次Cycle衰了不緊要,人生還有很多次股市Cycle。通常每7年一 個股市Cycle,等2022年再來過吧!到時別犯這些錯誤了。」而且放眼全球股市,恒指去年下跌7.2%(未計股息3厘多)原來已不算太差。林Sir整 理了環球各地股市及滙價資料。先說美股,美國去年在預期加息下,債券價格下跌,而道指則輕微下跌2.2%。

日股實賺8%最標青
亞太區方面,去年表現最佳是中國上證指數,雖然經歷了股災,全年仍升9.4%,但人民幣去年貶值了4.5%,港人以人民幣買A股,實際只賺4.5%,而大價 股仍要跌一成多。日本股市去年升9.1%,由於日圓兌港元只是貶值約1.1%,故實際賺幅有7.9%,反而是港人投資海外的最佳市場。區內表現最差是新加 坡,股市大跌14.4%,加上新加坡元貶值6.5%,港人投資星州便慘蝕兩成。「相對新加坡,香港算好好了。」

至於新興市場,去年繼續「爛銅爛鐵」,「我在2014年已在專欄寫過,新興市場早應沽出。」例如俄羅斯股市繼2014年下跌七成,去年再跌20%,投資在俄股基金的話,這兩年便勁蝕 了八成多!巴西股市去年下挫13.3%,加上巴西雷亞爾去年貶值33%,實際上勁蝕四成,敬陪末席。

英鎊走勢視脫歐公投
匯市方面,去年美元走強,美元指數在3月及11月更兩度觸及100點。多國貨幣相對美元(以及港元)均貶值。舉例去年歐元、澳元及紐元均貶值逾一成,英鎊去年僅跌5%已算不錯。但近月歐元回穩,英鎊卻接力貶值,「英鎊走勢與公投很有關,之前突然大幅貶值主因是蘇格蘭獨立公投,今次則公投是否退出歐盟,以及延遲加息,再令英鎊有貶值壓力。」

國際油價跌穿每桶30美元的關口,油砂開採地的加拿大深受其害,加元去年全年便貶值16.3%。澳元走勢則看商品價格,而紐元大致上跟澳元,因兩地經濟關係密切。

作者:林本利
前理工大學會計及金融學院副教授,港大社會科學學士及英國布理斯托大學經濟學博士,曾出版十多本經濟學教科書。退休後,創辦活道教育中心,開班教授理財之道、公共政策及經濟學。電郵︰im_focus@hket.com

撰文及資料整理:葉卓偉
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