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2016年1月5日 星期二

陸羽仁 BLOG 2016年1月5日

陸羽仁 BLOG 2016年1月5日

無牙牛抑或BB熊?
2016/01/05 09:29:12
網誌分類: 經濟
新一年美股大跌, 杜指插276點,跌因不純粹因為中國。

內地股市由今年開始,實施指數熔斷機制,撞正經濟數字唔得,人民幣又跌,結果全年第一個交易日,搞出個大黑盤,累到全世界股市跌到四腳朝天。內地股市跌停板,上證綜指勁

插243點,收報3296點,跌幅6.9%!港股恆指跌2.7%,跌浪掃到去歐洲,歐洲股市平均跌2.5%,其中德國股市跌得最慘,勁跌4.3%!

外圍咁弱,美股投資者亦腳仔軟,睇股票恐懼指標VIX指數昨日大升近14%就知道股市無運行啦。杜指繼上個交易日跌178點後,昨日再跌276點,收報17149點,跌幅1.6%;標普500指數跌31點,收報2013點,跌幅1.5%;納指跌104點至4903點,失守5000點大關,跌幅2.1%。

有紐約股市分析家指出,美股跌市固然與中國股市勁挫有關,但也有其他一籮因素所致。

先講中國。中國的「熔斷機制」(circuit breaker)係抄外國股市的一種救火工具,作用類似一個冷靜期,當股市大升或者大跌時,股市會暫時休市,等投資者可以冷靜冷靜。其實,內地股市由1996年底開始,已經引入個股漲跌停板制度,玩咁耐,內地投資者已經習慣咗個玩法,現在再加入一個類似的大市升跌停板機制,令到股市增加了兩道交易雙向閥門(-10%,-7% -5%,+5%,+7%,+10%)。按新的規定,升與跌兩個方向到達5%及7%時都會熔斷,大市升或跌至5%,都會休市15%,復市後,升跌方向上再次達到或超過5%,但尚未達到或超過7%時,則不再觸發指數熔斷,假若升或跌幅達到7%,大市將即時休市至收市;另外,若大市於14:45或以後觸發5%的熔斷,亦會休市至收市。昨日下午,滬深300大跌5%,熔斷停牌15分鐘,但複牌後暴跌至7%,大市便收市玩完。

阿爺可能係見到外國股市的「熔斷機制」對抑制股市的波動幾有效,於是引入中國,但第一日就瀨嘢,當然,到底行唔行得通,仲有待觀察,但內地證券指出,中國股市的投資者結構不合理、投資理性程度不夠,市場交易深度不足是市場易大起大落的根本原因,這些不是熔斷機制所能解決的。而老外分析家則認為,對於中國這樣動盪的股市,觸發大市「熔斷」的波幅5%似乎太細,有更改的需要。

美股大跌的第二個因素係美股2015年臨尾香,令到淡友有機可乘,繼續施壓。

第三係沙特及伊朗發生衝突,令到中東地緣政治再度緊張,投資者觀望氣份本來就濃厚;

第四係中東關係緊張,但油價卻不為所動,可見投資者預期原油供應唔會因此而下降,都係30幾美元的價位;

第五是係昨日公佈的美國12月ISM製造業指數48.2,不及預期的49,亦低過上月的48.6,再創2009年6月以來新低。在多個因素合擊之下,美股點有運行?

睇美股一年顯著回落,主要反映市場無甚買盤,雖然沽壓不太大,個市亦無動力上,尾市略彈主要是一些撈底盤。

現時市場普遍認為美股今年仍會係牛市,主要係認為美國經濟會繼續改善,而全球經濟會輕微好轉,但睇目前的情況,呢隻牛無乜牙,好友似乎有點「自圓其說」,睇唔到全球經濟有改善的跡象,美國經濟一般的好。去年年頭市場預期指數成份股有8%盈利增長,結果連續三季負增長,第四季可能都係。咁2016又點,而家市場又估指數成份股有8%盈利增長,睇落有啲搞笑。

我話真正問題係,美股究竟係無牙牛,還是BB熊,怕只怕是一個熊市開市,市勢開始向下。

陸羽仁
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