趣BLOGBLOG：人仔貶值黑名單
去年8月人民幣惡意貶值，官方及專家揚言，調整屬一次性，非趨勢性貶值。結果，信者失救，人民幣離岸價（CNH）越走越低，2015年全年貶5.35%，今年3日再跌多超過2%。半年間，由100港元兌80元人仔，變成兌86元人仔，跌勢之急及快，與近月
港樓「劈劈劈」一樣心寒。
最重要睇外滙佔款
路透社指，人幣不停貶值，人行上月暫停渣打和德銀等外資銀行外滙業務，限期至今年3月。暫停原因只有一個，就是要壓抑外資瘋狂走資。
人民幣會否繼續貶，信專家、聽習李，不如切切實實睇數字。資金要否流入或流走，最重要睇一個數字：外滙佔款。外滙佔款是指人行在銀行間外滙市場買入外滙資產後，所相應投放的人民幣，將會使當地貨幣供應增加。反之，若果人行在外滙市場沽出外滙資產，並買入人民幣，將會使外滙佔款下降，同時亦減少內地貨幣供應，變相收緊流動性，即是走資。
去年11月人行人幣外滙佔款下降3,158億元（人民幣．下同），為歷來第二高，餘額降至25.56萬億元。去年頭11個月，外滙佔款出現9次走資，累計減少1.5萬億元，極大機會是自1993年有數據以來，第一次破天荒年度「走資」。
正如上周日論「勢」所言，勢頭一轉，難以逆轉。中國經濟轉差是事實，但最致命的是中央「講一套、做一套」，外資中國夢醒，由充滿信心變咗死了條心，走得快好世界。中共暫停外資行外滙業務，停得一時，可停一世嗎？一直高呼與國際接軌，到頭來卻走回頭路玩封閉。市場力量不能抗衡，資金要走，攔也攔不住。
人民幣跌勢難扭，其所產生的骨牌效應將會觸發。內地人來港購買力轉弱、強國客赴港買樓也豪情不再，而最令我擔心的，是大部份企業對人民幣急速貶值掉以輕心，投資者也漠不關心，這種心態，會令已經難玩的中資股，今年與人民幣攬炒。
人民幣貶值，理論上對外債是美元、用美金找數，但收入是人民幣的企業不利，包括航空、紙業、內房及燃氣股等。每間上市公司，年報中都會提及外滙風險因素，股榮表列出10隻中資相關股，2014年離岸人幣只跌2.6%情況下，全數錄得一定程度的滙兌虧損，當中包括股王騰訊（700）。去年人幣跌5.35%，相關公司業績只會更差。
更甚者，部份公司或因對沖而炒賣人幣衍生工具瀨嘢。業績期快到，各公司要披露風險缺口，會否見光死，毋須等到3月，股價已告訴大家。
股榮
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本欄隔周四刊出
股榮
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