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2016年1月7日 星期四

趣BlogBlog - 股榮 2016年1月7日

趣BlogBlog - 股榮 2016年1月7日


趣BLOGBLOG:人仔貶值黑名單




去年8月人民幣惡意貶值,官方及專家揚言,調整屬一次性,非趨勢性貶值。結果,信者失救,人民幣離岸價(CNH)越走越低,2015年全年貶5.35%,今年3日再跌多超過2%。半年間,由100港元兌80元人仔,變成兌86元人仔,跌勢之急及快,與近月

港樓「劈劈劈」一樣心寒。

最重要睇外滙佔款
路透社指,人幣不停貶值,人行上月暫停渣打和德銀等外資銀行外滙業務,限期至今年3月。暫停原因只有一個,就是要壓抑外資瘋狂走資。

人民幣會否繼續貶,信專家、聽習李,不如切切實實睇數字。資金要否流入或流走,最重要睇一個數字:外滙佔款。外滙佔款是指人行在銀行間外滙市場買入外滙資產後,所相應投放的人民幣,將會使當地貨幣供應增加。反之,若果人行在外滙市場沽出外滙資產,並買入人民幣,將會使外滙佔款下降,同時亦減少內地貨幣供應,變相收緊流動性,即是走資。

去年11月人行人幣外滙佔款下降3,158億元(人民幣.下同),為歷來第二高,餘額降至25.56萬億元。去年頭11個月,外滙佔款出現9次走資,累計減少1.5萬億元,極大機會是自1993年有數據以來,第一次破天荒年度「走資」。

正如上周日論「勢」所言,勢頭一轉,難以逆轉。中國經濟轉差是事實,但最致命的是中央「講一套、做一套」,外資中國夢醒,由充滿信心變咗死了條心,走得快好世界。中共暫停外資行外滙業務,停得一時,可停一世嗎?一直高呼與國際接軌,到頭來卻走回頭路玩封閉。市場力量不能抗衡,資金要走,攔也攔不住。

人民幣跌勢難扭,其所產生的骨牌效應將會觸發。內地人來港購買力轉弱、強國客赴港買樓也豪情不再,而最令我擔心的,是大部份企業對人民幣急速貶值掉以輕心,投資者也漠不關心,這種心態,會令已經難玩的中資股,今年與人民幣攬炒。

人民幣貶值,理論上對外債是美元、用美金找數,但收入是人民幣的企業不利,包括航空、紙業、內房及燃氣股等。每間上市公司,年報中都會提及外滙風險因素,股榮表列出10隻中資相關股,2014年離岸人幣只跌2.6%情況下,全數錄得一定程度的滙兌虧損,當中包括股王騰訊(700)。去年人幣跌5.35%,相關公司業績只會更差。

更甚者,部份公司或因對沖而炒賣人幣衍生工具瀨嘢。業績期快到,各公司要披露風險缺口,會否見光死,毋須等到3月,股價已告訴大家。

股榮
https://www.facebook.com/stockwing1
本欄隔周四刊出

股榮
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