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2016年1月7日 星期四

金融High Tea 2016年1月7日

金融High Tea 2016年1月7日
資產股買細唔買大
2016年01月07日
  港股2016三連跌,連二萬一千點都跌穿埋,新加的理由係北韓傳試爆氫彈,呢個理由其實只係借啲意,北韓搞氫彈,若然係驚爆大鑊,試問又點止跌兩百點,講到底都係市底弱,買貨的人唔敢入貨,有人沽貨就即刻質低個市。

  試氫彈成為藉口
  北

韓昨早進行第四次核試,聲稱首次引爆氫彈,中方已經召見北韓使館人員表達關切,南韓軍隊隨即進入緊急戒備狀態,韓美兩國軍方也啟動互助體制。事件令南韓圜走低,據外電報道,南韓央行曾入市干預,拋售美元以支持韓圜,南韓圜跌0.75%,而日圓兌美元創近三個月新高。

  至於人民幣就繼續下試低位,美元兌人幣離岸價撲向6.7水平,在咁嘅局面下,恒指最多跌241點,低見20947點。午後大市仍無起色,全日挫逾兩百點,下挫207點或0.98%;國企指數收報9137點,下滑85點,成交金額752億元。

  跌市下逆勢奇葩最搶鏡。新世界發展(017) 再度出擊私有化新世界中國(917) ,新中股價爆升,收造7.49元,抽升21%;新世界則瀉4%,收造7.32元。

  根據建議,新世界發展提出以每股要約價7.8元現金收購所有新世界中國股份。有中環茶友事後扮諸葛亮,話早前見到新世界同新中將手上樓盤賣俾恒大套現,就覺得佢會有動作。佢先減磅再私有化,拎出袋的錢唔多,咁又何樂而不為呢?

  股民愛現金多過資產
  茶友講得咁口響,咁叻點解唔搵過第二隻可能私有化的股票出嚟啦?茶友話,買呢類超值股,唔可以淨係睇佢資產,仲要睇埋大股東有無動機令資產變現。好似今次買起新中的新世界,佢資產都好厚,但佢咁大隻,實唔會私有化啦,所以今次交易對佢其實有好處,但股價不升反跌,皆因大家現在對資產無甚興趣,對現金有興趣,所以最好都係買中、小型公司,尤其大股東持股多同無負債的公司,如果手頭有成幢物業就仲好,因為呢類物業價值高,而且套現較易。

  茶友話,買呢類公司要極有耐性,隨時坐佢三、五、七年,所以最好係趁市況低迷時買住一注,到佢有異動時先加碼。如果以規模同折讓計,李四叔手底下的美麗華(071) 同香港小輪(050) ,都有少少呢個條件。美麗華無負債,成間公司市值不足80億元,佢喺彌敦道黃金地段兩大座物業點止值呢個錢,不過,李四叔依家仲喺個市度買吓美麗華股份,即係話佢仲未買夠,短期唔會有動作住。

  新世界今次私有化新中,已經係第二度嘗試。之前一次公司仲搞埋供股集資大動作來配合,點知最後失敗。今次再度出手,外界就稍為睇高一線。花旗認為,今次私有化成功機會上升,因為現金收購的建議在時間及要約價都有更大彈性,新世界今次並沒有明確表示要約價格不會增加,亦不會增發股份。

  花旗指出,今次收購價比上次不算特別好,因要約價只較新中每股淨資產約6.995元溢價11.5%,新中擁有大量成本便宜的土地儲備。經過長建、電能合併失敗之後,股東對保護價值的意識會增強,如收購低於估值或溢價不多是不會接受的。不過,新中同電能唔一樣,電能坐擁大筆現金,又有穩定收入,小股東唔賣可以收息,新中如果喺個市跌緊下有高價都唔賣,隨時就要坐多一年半載,咁都要計計機會成本划唔划算囉。

  陸羽仁
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