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2016年2月19日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2016年2月19日

拉闊投資 - 曾廣標 2016年2月19日


重慶電機革新股息高
2016/02/19 08:41:44
網誌分類: 經濟
本欄周三介紹了慶鈴汽車(1122)及預期它會繼續派高息,今次續介紹另一以重慶為基地的股票重慶電機(2722)供參考。

基於政治變化,市場近年對重慶的公司有戒心,這是它們股價較落後的原因之一,但個別上市國企業績

未如人意,也是股價低迷的因素,然而,當股價深度潛水後,卻又可能是值得撿拾的雪茄屁股了。

重慶電機近年的盈利保持在6億元人民幣左右,派息則有所增加,2014年度末期派息若合5.7港仙,現價息率接近7厘,2015年上半年度盈利輕微倒退,預期全年業績持平,估計至少不會減少派息。顧名思義,重慶電機主要從事設計及產銷各類型機械設備,包括商用車輪零部件、電力設備及數控機?等,實際上是從事多工種的集團,旗下有不同的子公司,而子公司的業績表現常有大波動,一般投資者較難掌握。

數控機?業務轉虧為盈
從上半年的成績表來看,表現最佳的是數控機?部份,這包括齒輪加工機?、數控車?及加工中心,以及複雜精密金屬切削刀具,並提供相關產品的售後服務.這些均屬於精密儀器,產品用於汽車、工程機械、造船、航天及航空、能源及電子等多個行業。上半年度,數控機?部份轉虧為盈,對集團來說,是一支強心針。

在經濟下行期間,機械設備產銷商必須走高科技和創新的路,才可滿足客戶,管理層正力圖朝這個方向走。今年1月,重慶電機斥資1200萬元人民幣與母公司及重慶市信息產業中心成立合資公司,從事透平機械產品檢測、設備及系統維修改造、製造及銷售備品備件、提供相關技術諮詢以及產品委託設計,並佔40%權益。

重慶是唯一位於內陸的直轄市,經濟一向保持較高增長,是開發大西北和一帶一路的主要門戶之一,對高級機械用具的需求殷切。在新一輪改革,重慶電機管理層務求達到中央提出重視供給側的要求,即要為客戶提供合適和先進的產品。我認為,集團的改組才剛開始,低效能的子公司若不能革新便要出局,集團會投入更多於創新科技項目上。

重慶電機股價跌至遠離於其每股接近2元的資產淨值、市盈率低至5倍及願意派息,今後下跌空間有限,可趁低收集。

曾廣標
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