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2016年2月5日 星期五

拉闊投資 - 曾廣標 2016年2月5日



拉闊投資 - 曾廣標 2016年2月5日


利基盈喜注入強心針
2016/02/05 08:41:23
網誌分類: 經濟
在業績期之前的一個月,最樂意聽到的當然是公司發盈喜,這在弱市中猶如一支強心針,通常即時可助提振股價,近半年飽受壞消息困擾令股價大幅回落的愛股利基(240),終於又見發盈喜,令到投資信心重返。

投資信心增股價反彈一成
利基是出色的建造業公司,主要從事土木工程,近年營業額和盈利都持續大幅增長,去年上半年,每股溢利增至3仙,然而,主要小股東周大福系早前把利基股份減持至5%以下,令到股價大跌,之後,傳出港鐵鑽石山某工程合約的外資合作夥伴「跑路」,令利基可能損失4000萬元,加上不少公營工程受困於立法會玩拉布,撥款無期,利基雖有母公司惠記及身為主席兼行政總裁的彪哥增持股份,但未能擺脫弱勢,險守0.3元,盈喜可謂及時雨,股價低位反彈10%。

管理層指出,公司去年的盈利可望較前一年「大幅增加」,主要受惠於營業額上升,我一向的保守估計,是利基上下半年盈利持平,即全年盈利可達6仙,而派息方面,一向欠慷慨,料派1.5仙至2仙,當股價處於0.5元至0.6元高位時,吸引力當然不大,但如今股價「腰斬」,便很「搶眼」了。

對於海外合作夥伴收了部份款項卻退出一事,管理層在12月底曾發表澄清公佈,謂工程如常進行,而額外的支出可以由合營變成獨資經營而賺回,因而,對公司不算是實質損失雲雲。

利基是較小型的公司,雖然在土木工程的技術上處於領先地位,但要投得重大合約,往往還要夥拍外資大公司才可保證奪得合同,而今次被迫變獨資,也可使港鐵等大客明白到利基的技術完全不低於海外的所謂「名牌公司」,令利基今後投標可望更得心應手。

利基亦局部進入內地,汙水處理項目盈利穩定增長,近期開始進軍供暖系統,也屬於環保項目,可望續得到內地地方政府的支持。

合約源源不絕無後顧之優
利基屬輕資產公司,土本工程雖然毛利稍低,但勝在工程金額大,只要合約源源不絕及善於控制成本,便無後顧之憂,近年利基手上合約和盈利持續增加,說明了它的優勢。

成長中的公司亦會有波折,但當利基的市值回落至4億元,與其盈利增長很不配合,明顯屬於市場錯判,可趁弱市吸納。

曾廣標
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