談財經 - 胡孟青
內險險不險？(下)
2016年03月24日
杜嘉祺曾建議加強推動內地壽險。(資料圖片)
上期談到平保(2318)的投資。針無兩頭利。內地推動保險行業發展，鼓勵買長期保險，險企資金便愈多，難免受債券利率曲線續平坦影響，從該角度看，平保維持內部以債券為首的回報假設計
令人費解。資金年期與風險錯配仍是內地險企最大不確定因素，保險機構不斷高價外闖投資，在風險管理之餘更帶出內地似未有令保險公司安心配置資金的棲息地，加大發展保險行業宏願是否配套不足值得檢討。
去年在中國發展高層論壇2015年會經濟峰會《金融業發展：創新與風險應對》分會場上，友邦保險(1299)CEO杜嘉祺(Mark E. Tucker)和ACE安達集團CEO埃文．格林伯格(Evan G. Greenberg)兩位老友記分享對中國經濟發展與保險業演角色的真知灼見。他們不約而同談保險業發展前，以中國宏觀經濟發展打開話題。杜嘉祺指中國從低收入國家過渡至中等收入國家需成功跨越3座橋：第一座是金融業改革；第二座是零售與批發金融之間的橋；第三座也是最重要的就是從打破「鐵飯碗」改革初期通往「新常態」改革體系之橋。要成功跨過，由政府、企業和個人這3大支柱參與的基本健康保險、養老保險及人壽保險所起作用很值得關注。正如城鎮和農村推行基本養老保險正好充分體現3大支柱內在關係和邏輯。但他提醒在養老保險改革領域，第三大支柱即私人退休儲蓄的關注較少，建議加強推動人壽保險發展，因有利填補養老計劃缺口，鼓勵競爭。因絕大部分進入或已超越中等收入陷阱的國家開放壽險市場，相關經驗值得中國借鑑。他更指要強調壽險好處，況且沒有一個現代經濟體能在沒有強大保險業基礎實現真正發展。埃文．格林伯格更直指中國保險業發展不夠快，趕不上其經濟發展步伐。中國保險滲透率仍非常低，03年人均保費僅110美元；同期韓國達1,800美元。但中國人壽保險增速自早幾年起放緩，養老保險覆蓋率竟相對較低。他指因制度和結構障礙，行業未現代化，許多監管政策歧視及限制外資進入市場之嫌，而風險管控、資產負債表平衡和固定收益投資具備長期而穩健回報特質，監管有必要以透明方式體現早期預警及應急措施。他告誡想進入中國保險市場的企業切忌獨沽一味立心搵快錢，更不可把投保人看成搖錢樹，把風險與義務轉嫁投保人，呼籲開放市場，跟外資共享專業知識。
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