數字遊戲：中國爆買令人幣閉翳
■中國人外遊時爆買，企業亦一樣。
日本近來流行以「爆買」來形容中國人外遊時的瘋狂購物畫面，但在併購市場，近年中國企業在海外亦不手軟，單計今年中國海外併購額已逾千億美元，已逼近去年全年總數，而去年已創下歷史高紀錄。在這個買賣遊戲中，中國防著步日韓後塵，國際
則防著變成不法資金外逃踏腳石，但最首要犧牲的應為人民幣。
與中國目前情況差不多，日本在80年代曾因資金成本低而四出收購，且同樣是狼吞虎嚥式，最經典一役是買下洛克菲勒中心，結果破產收場；90年代到韓國科技企業欲借國際收購擴國際版圖，結果無論三星抑或LG都是損手收場。
觀乎中國企業近年的出手，實質與旅客外遊的豪氣一樣，重名牌效應、財大氣粗、愛爭且急於成事，如安邦短時間內三次提價收購喜達屋，已見一斑，但是否物有所值、有沒有政治風險，就多見忽略。事實上，中海油（883）4年前併購的加拿大油企Nexen，近年在油價低迷下就接連虧損兼要裁員；萬洲（288）2013年收購美國史密斯菲德食品一役，亦因美國國會反對而陷膠著。
中國企業怕買錯，國際企業就怕被利用。《金融時報》周一社評指，不少國家對紅色資本存有戒心，除了因為部份四出買貨中國企業實質背負巨大債務外，亦擔憂海外收購實質是內地資金外逃的一部份，如果企業併購目純粹為將資本輸出國，則意味其不看重收購目標的長遠發展，因此國際市場正極力阻止如此大量「不受觀迎的資金流入」。
不過，評論亦指只要西方國家做足規定程序，就不應該以亳無根據的恐懼看待來自中國的投資，坦言對這外來資金是要「謹慎地歡迎」。其實，若撇除資金外逃因素，中國企業在科研、創新及技術上，以山寨起家的中國企業進步空間究竟有多大，大家心中有數，外出併購的確是一個出路，亦有必須性。
在這場買賣博奕中，究竟誰佔優誰吃虧仍是未知數，惟去年11月至今年1月大貶值的人民幣，有分析指部份原因是併購的換匯需求引發，意味若併購趨勢持續，則人民幣貶值之路恐怕是一個漫長的過程，反而最值得提防。
林靜
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