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2016年3月31日 星期四

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2016年3月31日

國策透視 - 習進錢/黃尹華 2016年3月31日


國策透視:養老金入市至關鍵


■中央何時讓養老金真正入市,成為A股投資價值的試金石。 資料圖片



A股近期氣氛改善,與國務院周一公佈《社保基金條例》有關,被市場視為之後的養老金入市鋪路。國務院去年頒佈《養老保險基金投資管理辦法》,已規定30%可投資股市未見落實。內地養老金由個人

供款,在目前A股制度存在嚴重缺陷下,如果在股市虧蝕,民間怨氣將對政府不利。因此中央何時讓養老金真正入市,成為A股投資價值試金石。

與養老金不同,社保基金資金來自中央撥款和國有資本轉撥,資金用途是在養老金不足支付時彌補,與個人無關,因此政治上較不敏感。社保基金多年前已經投資股市,目前規模已經達到1.5萬億元(人民幣.下同),但一直沒有法律框架,條例推出後,投資股市才算名正言順。

社保基金公佈去年投資收益達15%,歷來最高,歷年平均回報約8%,但實際投資股市資金比例極少。根據A股各上市公司的股東披露,社保基金持股總市值在1,000億元以下,意味上述高回報主要來自其他投資方式。

去年中證監為救市不惜一切,四處撲水,動用過萬億資金托市。但負責管理社保基金及養老金的人社部官員曾公開表示,調節股市不是其責任。事實上社保基金去年也沒有加大買股救市。內地養老金總規模目前達3萬億元,如果允許入市,市場估計資金規模可達6,000億元。社保基金條例推出,意味養老金入市將水到渠成,增加入市資金外,中央也真正認可A股可以告穩。

黃尹華
http://www.facebook.com/decodepolicy
本欄逢周二、四刊出

黃尹華
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