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2016年4月27日 星期三

智取大市 - 晉佳 2016年4月27日

智取大市 - 晉佳 2016年4月27日


智取大市:資源商品寧吼信義


■信義玻璃最新經營風電業務;圖為集團主席李賢義。 資料圖片



之前港股反彈浪之中最強的板塊,莫過於跌得殘、彈得高嘅資源商品類股份,當中有中煤(1898)、鞍鋼(347)、安徽海螺(914),佢哋有一個共通點,就係身處於中央矢志削減落後產能嘅板塊,呢啲行業除咗

鋼鐵、水泥、煤炭以外,其實仲有玻璃。香港上市嘅產能過剩行業股份,多數隨住行業低迷而令盈利能力下降,但信義玻璃(868)就係一個例外。

信義玻璃同時經營浮法玻璃同建築玻璃,最新經營埋風電業務,同時持有28.82%信義光能(968)股權,即有埋光伏業務。信義舊年收入上升5.5%,純利升55%,至21.13億元,每股盈利53.88仙。業績長期跑贏同業,原因係佢嘅融資成本只有2厘左右,加上規模效應,經營成本比行家低,當正常一間玻璃行家收支平衡之際,信義就已經大賺。方程式仲要複製喺光伏同風電,其中,喺低成本生產光伏玻璃同時,亦能夠爭取多個光伏項目,最近撈埋風電,反映間公司不停搵財路搵增長,有行業優勢同時又夠進取。佢嘅業務周期或許同其他周期性股份一樣,但盈利能力卻高一籌。

之前提過港股4、5月係觀察期,如果恒指冇破底,踏入6、7月港股單日成交回升至800億、900億元水平,就反映大陸走資問題見底,之後或出現一輪升市。到時產能過剩行業成為國策受惠股,唔差得去邊,買信義玻璃就應該冇衰。

晉佳
http://www.facebook.com/advanceguy1

晉佳
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