季節性因素左右市場
【晴報專欄】近日美國加息高唱入雲，美匯升後又整固，美股大升，原油重上50美元一桶，為去年11月4日以來最高位，投資市場怎麼了，以圖說明之。
前日人民幣中間價大砍至2011年以來最低水平，美國服務業數據暴跌，國債反彈（即息升），美元指數下跌，知名財經博客Ze
rohedge謂，有了這麼糟糕的消息面，美股沒道理不繼續上漲，他是講反話，因為Zerohedge一直都認為，美股上漲是毫無基本面支撐的。
彭博對於前夜美股大漲，是這麼解釋：美股創近三個月來最大兩日漲幅，因經濟走強的跡象引發市場揣測經濟能經受住加息的考驗（當日公布的新屋銷售數據創下八年來最大增幅，表明美國經濟應當會在第二季度加速）。此外，銀行股上漲（達到1月6日以來最高）帶動標普500指數走高，因美聯儲（FED）加息料將提升銀行的利差盈利。
上周鷹派紀要之後，美聯儲官員們的鷹派言論，再加上經濟數據改善，都促使市場預期聯儲最早可能在夏季加息，而相比於6月份，市場認為7月會議更有可能。Columbia Threadneedle Investments的高級基金經理Anwiti Bahuguna表示，市場終明白6月或7月加息也並不是那麼糟。
美元肯定還會上漲
美聯儲主席耶倫（Janet Yellen）今晚（5月27日）發表講話，在她講話之前，美國還將公布耐用品定單、二手房簽約銷售、GDP修正值報告和消費者信心數據。
各期限美債收益率前日基本持平，不過，在五年期國債發行後，30年期美債收益率急升2個基點。周三的340億美元5年期國債發行中，認購倍數達到2014年以來最高，一級交易商分得的份額為2003年有統計以來最低，因為認購者有錢而上升的收益率促使投資者買入更多美債。
外滙市場方面，美元指數結束8日連升勢頭，英國民調有利留歐派，使英鎊繼續攀高。美聯儲官員最近紛紛強調今年可能加息最多3次、下個月可能加息，促使交易員們買入美元；但隨著美國經濟增長放緩的說法迅速升溫，謹慎情緒又籠罩市場。對沖基金和其他大型投機者的美元倉位處於兩年來最中性水平。
不過，即便美股前夜漲了，但沒有成交量支持（圖一）而沽空量仍然高企（圖二）。
Western Union Business Solutions分析師Joe Manimbo覺得這是一個整固，他稱月末就在眼前了；鑑於經濟數據很好、多位美聯儲官員發表鷹派言論，美元肯定還有得漲。近日美元疲軟使銅和原油價上揚，但黃金則繼續下跌（已連跌6日），5月迄今，金價已累計跌逾5％，黃金/原油之比已經經過了「一輪遊」回到了「正常水平」附近。
以上投資環境的似好似淡，有不少是因為季節性因素，要見真章，怕還要等到七月了。
點石成金 - 石鏡泉 舊文
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