【健談匯市】日圓強弱6月中見真章（陳健豪）
日本最新公佈4月份核心通脹CPI為-0.3%，在日本央行過去數年努力刺激國內通脹向上的時候，就連續2個月下跌，一盤冷水照頭淋，甚至跌回「安倍三枝箭」前的通脹水平。事實上，在2007年以前，日本通脹長期在負數水平，即長期陷於通縮，而在2008年
金融海嘯後，日本通脹更一度跌至-2%，直至2013年首相安倍晉三正式宣佈推出三枝箭後，一度升破央行的通脹目標2%，最高更曾經升至超過3%。不過快樂既時光過得特別快，日本政府在2014年宣佈將消費稅由5%加至8%後，通脹就見頂回落，直至最新更跌回-0.3%。令市場進一步憧憬央行必須再度擴大量寬壓力大增，尤其美元兌日圓今年跌幅近9%，上次議息會又意外未有出手，令日圓淡友大失所望，有傳言就指央行刻意等上週末的七國集團(G7)財長會議後才出招，避免被一眾國家指摘，如今數據疲弱，令央行被迫在6月份出手的機會亦不容抹煞。日央央行下次議息會於6月15-16日舉行，市場不停猜測日央行有何招數出手，如進一步負利率、擴大買債規模、擴大ETF規模，甚至三招齊出，值得市場拭目以待。
美國方面，利率期貨反映6月份加息機會為28%，而7月份加息機會則為51%，都從兩日前稍為減低，不過過去兩星期聯儲局官員一個接一個加息大合唱，加息機會竟不升反跌，反映聯儲局向市場傳遞的訊息是，在未來數次會議上要做好加息的心理準備，至於是6月、7月還是9月，其實是錯重點了。一旦聯儲局於6、7月就加息，配合近日相當不俗的經濟數據，不難令市場認為聯儲局對美國經濟相當有信心，令投資氣氛好轉，在美國大選前這點對美股有利。而市場將更有興趣知道的是，這次加息後下次又是甚麼時候，又或是年內餘下的議息會時間，會否加息三至四次呢?
技術上，美元兌日圓仍處於105-110的大區間交易，執筆時匯價正於尷尬水平，而明顯阻力分別於111.80及112.50，前者乃上次日本央行議息會按兵不動令日圓急升的起點，而後者則是整個五月份的高位阻力，除非日圓升穿此阻力區，否則後市未可明言日圓重回弱勢，短期後市仍有望保持偏強甚至挑戰上次低位，而支持位則分別於108.6、107.5及上次低位105.5，暫時仍未屬拋售日圓的時候。
ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪
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