三次錯誤
2016/05/19 08:35:39
網誌分類: 經濟
美國聯儲局公開市場委會昨日公開4月底的議息會議紀要，顯示大部份與會官員認為如果第二季的經濟數據持續與經濟復甦步伐配合，勞動市場轉強，通脹向著聯儲局的2%目前邁進，6月時加息係合理的做法。
另外，有部份官員指出即舉行的英國「
脫歐」公投以及人民幣匯價變化，都會對全球金融市場造成影響，暗示當局加息的決定亦會受到影響。俄羅斯副財長昨日表示，如果中國經濟未出現重大變化，聯儲局年內可能加息兩次，關鍵風險在於中國外匯儲備的減少；若中國面臨問題，聯儲局將採取更加溫和的利率路徑，因為美國不可能在中國經濟出現問題的時候硬著頭皮加息。
均衡博弈公共研究院指出，美國加息後將面臨五大風險，包括垃圾債等利率敏感性資產將面臨大崩潰；實體經濟將受到衝擊；難以提升長端利率；造成進口型金融危機以及大宗商品會陷入長期熊市等。
聯儲局會議紀要在昨日午後出街後，聯儲基金期貨交易數據顯示，聯儲局於6月加息的機率上升至27%，比對昨日早上的時候，係16%，上周則只有4%，加息預期上升中。
雖然6月加息的預期大增，美股中午過後由升轉跌，但尾市回穩。杜指微跌3點，標普500指數平手離場。
美股已經有一段日子浮浮沉沉，原地踏步，最近幾個交易日係典型例子，杜指周一升175點，周二跌180點，昨日跌3點，周一如果無沽貨，昨日得個吉。過去兩個月，美股基本上乜都無做過，標普500指數同年半之前的水平一樣。
美林美銀的股市研究團隊最近做過調查顯示，有大部投資者對於今年的股市認真唔「Like」，又指市場多項情緒指標及資金流出的情況反映投資者的「熊市心態」已經可以同「極端」（extreme）來形容。
點解會係咁？Piper Jaffray的首席技術分析師Craig Johnson用心理學的理由來解釋投資者以至好多基金經理點解唔敢入市，搞到大市咁牛皮，都幾有趣。
Craig Johnson解釋，投資者今年以來已連續犯了三個錯誤，見鬼怕黑，好驚再犯錯誤，所以唔敢入市。
新年之初，投資者對今年的股市滿有期望，結果係唔剩止美股，全球金融市場開年不利，第一星期已經大插水，例如日本股市創了60餘年來首次開年五連跌局面；同期的美股大插超過6%，中國A股跌近10%，MSCI世界指數（MSCI World Index）平均跌超過6%，可謂十年不遇。這是第一個錯誤。
股市跌到2月上旬，好多投資者嚇到縮，沽貨離場，於是犯咗第二個錯誤。股市由2月11日見底回升，投資者唔敢返上番船，股市其後「嘭嘭聲」咁反彈，投資者第三次計錯數。
現時，投資者仍然低估股市，唔敢入市買股票。睇美林美銀的資料顯示基金經濟投放在股市的資金比例平均只有52%，係2008年以來最低，可見一斑。Craig Johnson認為投資者犯咗幾次錯誤之後，依家好怕萬一入市，會犯第四次錯誤，惟有做塘邊鶴。
至於投資者幾時會再入市？技術分析師指出，可能要到標普500指數重上歷史新高2135點，這是大約一年前創出的。離昨日收市大約只差4.1%，機會又唔係想像中咁細喎，因為美股調整期已經完結，預計交投會重新轉旺。當指數創出新高，投資者又會Like番股市。
不過，黑天鵝幾時都會出現，惟有希望投資者到時唔會犯第五次錯誤啦。
陸羽仁
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