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2016年5月20日 星期五

陸羽仁 BLOG 2016年5月20日

陸羽仁 BLOG 2016年5月20日

美股未得
2016/05/20 09:23:09
網誌分類: 經濟
投資者對於聯儲局最早可能在6月份加息的預期繼續發酵,全球股市受壓,美股昨日跌約0.5%,杜指跌91點,收報17435點;標普500指數跌8點,收報2040點;納指跌27點至4713點。

全球近期表現,都好肉酸。主要原因都係

缺水,據新興市場投資基金研究公司(EPFR)數據顯示,5月5日至11日,中國市場淨流出8.83億美元,美國市場仲多,淨流出18.32億美元。而美銀美林的報告也顯示,全球股票基金上周資金淨流出74億美元,過去五周總計流出440億美元,創下近5年來新高。而股市今年迄今為止回報率只有1%,遠不及債券的7%及大宗商品期貨的11%。

摩根大通的美國證券策略師Dubravko Lakos-Bujas昨日在發給客戶的信件中表,投資者此前夾在比較疲弱的經濟基本面及技術因素(股票估值太高)與聯儲局的「鴿派」加息態度和美元匯價回復穩定之間,然而,週三的議息紀要顯示出聯儲局對加息的態度已經「鷹」好多,已經令此前的平衡狀態添上風險。

Lakos-Bujas又指出,標普500成分企業今年第一季的盈利平均較市場預期高出3%,但與去年同期比較卻跌了7%,他認為美企這份成績表,不足以讓市場睇淡基本面前景有所改觀。他認為大市整體都係唔得。

另一方面,一向鴿派的紐約聯儲主席杜德利突然發放鷹派言論,話預期二季度經濟數據將較一季度時的疲軟狀態有所改善,如果符合他的預期,聯儲局在今夏加息是合理的決策。他又表示,聯儲局4月會議紀要發佈後,聯邦基金利率期貨顯示市場重新定價了6、7月份的加息概率,由此前過低的預期,增至6月有30%概率加息,7月加息概率上升至60%,他對這一改變感到很滿意。

高盛經濟學家Jan Hatzius聽完完紐約聯儲主席杜德利的講話後表示,在未來的三次會議上,聯儲局加息的可能性很高,儘管並未明確加息的時間到底是在6月、7月還是9月。本月初美國非農就業數據意外不佳,高盛曾在當時將加息時間的預測從6月推遲至9月。

高盛報告認為,6月份加息的先決條件包括:1.持續的、健康的經濟數據,特別是5月份的非農就業數據必需穩健;2.決策時聯儲局對英國脫歐的擔憂下降;3.會議前夕利率期貨市場對加息的定價要相對較高。

另外,有新債王之稱的基金經理Jeffrey Gundlach認為,聯儲局改變了今年加息需要的前提條件,從「如果數據模式好轉,我們就會加息」,變為「除非數據模式惡化,否則就給加息放行」。意味加息機會上升中。

陸羽仁
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