晨鳴待深港通補升
2016/06/10 08:41:50
網誌分類: 經濟
市場傳深港通在「七‧一」回歸紀念日之前拍板，最遲九月便會正式通車，然而至今仍只聞樓梯響，未見有任何宣佈，一些深港通相關股票炒了一輪之後，也出現獲利回吐，晨鳴紙業（1812）
就是其中之一。 晨鳴H股一向是我的愛股
，早在三元已在本欄推介，早前曾升上七元，我也不認為過份，不過由於定向增發的大計似有阻滯，既令其A股停滯不前，也令H股出現較大回吐。近期除息30分人民幣後，晨鳴H股一度受到深港通傳聞而再有氣力，但由於遲遲未有宣佈，令晨鳴股價再受壓。
晨鳴是A+H股，A股在深圳上市，不在滬港通範圍內，要等待深港通。晨鳴H股的折讓較其A股高達七成，屬於廉價H股，不過晨鳴A股亦非強勢股，皆因晨鳴作為最大的國營造紙集團，在「無紙化」的大氣候下，此行被視為夕陽工業。
在管理層的努力下，晨鳴近年脫胎換骨，盈利大幅回升，也願派高息，令A股和H股均稍見強勢，除了提升產品質量外，晨鳴獲發財務公司牌照，兼營金融業務，不僅令本身財務成本大減，也成為另一個盈利泉源。
為了增加資金實力，管理層提出A股定向增發大計，控股公司亦會參與，同時引入更多機構投資者。新股定價不高，僅為資產淨值價，同時按除息後調整，即未來的新股價售價約為8.2元人民幣，與近期A股股價差不多。股東大會已通過，但還要過中證監這關。
定向增發近期變得敏感，據說涉網上金融的增資已被叫停，晨鳴強調集資用來提升造紙業的產能，務求獲得通過。
供股價已定下來，這卻制約?晨鳴A股的走勢，因為若升得高，便會引來可以獲批新股的機構投資者趁高價先出貨，反之若股價過低，大夥不如在市場買入，又何必參加定向增發？
形勢上也阻礙了H股的反彈，然而我認為，大約5.5港元的H股較資產淨值及新股發行價低了七成，卻享有同等權利，頗為吸引。去年晨鳴盈利大升一倍，每股盈利逾60港仙，派息約35港仙，是低市盈率高息股，今年首季晨鳴盈利保持高增長，估計全年至少可增五成，派息亦會相應增加，預期當深港通拍板後，便會有新一輪補升。
曾廣標
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