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2016年6月15日 星期三

何車500 - 何車 2016年6月15日

何車500 - 何車 2016年6月15日


何車500:
買大唐收9.9厘息


■三大內地電力H股,皆因股價低沉而息率高。 資料圖片



大唐發電(991)去年今日最高4.35元,現價2.03元,高位回落逾半,而較年初低位1.89元只高出7%。早前遭踢出MSCI中國指數,影響應已告一段落。

(1)去年,大唐營收618.9億元人幣,

跌12%,純利27.87億元人幣,由前年的低水平回升58%,仍較2013年低近二成。今年首季,發電量359.5億千瓦時,按年跌9.4%,上網電量340.2億千瓦時,跌9.3%。首季營收131.5億元人幣,按年跌13%,純利6.83億元人幣,跌12%。現價往績PE8.2倍,彭博綜合券商預測,今年PE6.8倍,遠低於七年平均的18.4倍。

(2)大唐今年預期PB0.49倍,遠低於七年平均的0.97倍,在同業中亦屬最低。華能國電(902)預期PB0.75倍,華電國際(1071)0.63倍。

(3)三大內地電力H股,皆因股價低沉而息率高。大唐末期息0.17元人幣,下月6日除息,往績息率高達9.9厘。華能國電更高,達10.7厘,本月29日除息。華電國際9.9厘,已於6月2日除息。

(4)大唐H股是同業中較A股折讓最大的,達56%,華電H股折讓41%,華能H股折讓40%。

★輕注買大唐,收9.9厘息,博15至20%回報。股價升15%,PB亦只是0.56倍。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

何車
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