何車500：
買大唐收9.9厘息
■三大內地電力H股，皆因股價低沉而息率高。 資料圖片
大唐發電（991）去年今日最高4.35元，現價2.03元，高位回落逾半，而較年初低位1.89元只高出7%。早前遭踢出MSCI中國指數，影響應已告一段落。
（1）去年，大唐營收618.9億元人幣，
跌12%，純利27.87億元人幣，由前年的低水平回升58%，仍較2013年低近二成。今年首季，發電量359.5億千瓦時，按年跌9.4%，上網電量340.2億千瓦時，跌9.3%。首季營收131.5億元人幣，按年跌13%，純利6.83億元人幣，跌12%。現價往績PE8.2倍，彭博綜合券商預測，今年PE6.8倍，遠低於七年平均的18.4倍。
（2）大唐今年預期PB0.49倍，遠低於七年平均的0.97倍，在同業中亦屬最低。華能國電（902）預期PB0.75倍，華電國際（1071）0.63倍。
（3）三大內地電力H股，皆因股價低沉而息率高。大唐末期息0.17元人幣，下月6日除息，往績息率高達9.9厘。華能國電更高，達10.7厘，本月29日除息。華電國際9.9厘，已於6月2日除息。
（4）大唐H股是同業中較A股折讓最大的，達56%，華電H股折讓41%，華能H股折讓40%。
★輕注買大唐，收9.9厘息，博15至20%回報。股價升15%，PB亦只是0.56倍。
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