創維增長穩定前景佳
2016/06/17 08:41:48
網誌分類: 經濟
隨?激烈競爭，電視機價格不斷調低，中國電視機產銷行業進入低增長時代，近日，作為中國彩電銷量第一的創維數碼（751）
宣佈年度業績，整體盈利出現倒退，由每股110仙減少到75仙，表面上經營環境愈來愈困難，然而，上一年度的溢利包括一次性處理資產的收益，若扣除這一部份，創維的盈利仍有逾兩成增長，末期息亦增派至14.4仙，連同中期息9.6仙，全年派息24仙，派息比率略高於三成，市場對這個成績十分滿意，股價連日逆市勁升。
由於彩電售價向下調整，創維彩電的銷售增長只得幾個巴仙，可謂微不足道，不過，原材料價格亦向下，加上公司節約有成，毛利率維持較高水平及保持增長。
除了彩電外，創維的第二大業務是機頂盒，這方面的增長良佳，兼且成功打入外國市場，今後將更有前途。此外，創維的白電業務（包括洗衣機、電冰箱和空調等）也開始有穩定盈利增長，雖然所佔業務和盈利比例仍低，但卻使創維能夠整體開拓智能家居，提振今後在家電行業的綜合競爭力。
彩電在未來幾年仍是創維主業，年度內高檔的4K電視機增幅佳，令創維保持龍頭地位，年度銷售了一千四百多萬部彩電，管理層預算在新的年度，能提升至一千七百萬部。
拓海外市場進入收成期
除了內銷之外，創維亦積極拓展海外市場，在年度內，創維收購了德國美茲品牌電視機，同時亦透過併購進入歐洲的機頂盒市場，預期新的一年才是收成期。
對於開拓高級電視，創維一向用力，管理層預計，旗下高新科技的OLED電視機在新一年可望有突破性發展。事實上，OLED才算得上是真正的4K電視機，而產品保持在環球市場的最高端，才可以保持較高的毛利率。
彩電業發展曾是最令人擔心的，但既然管理層有信心及準備擴大產能，投資者在這方面也可審慎樂觀，至於機頂盒以至白電，已逐漸成為創維的增長焦點，未來仍可看好。
保守估計，創維在新一年度盈利仍可維持兩成增長，即每股盈利可超過九十仙，派息將稍高於三十仙，現價升至五元六角，預期市盈率仍只約六倍，股息逾五厘（還未計算今期的14.4仙末期息），可待回吐時吸納。
曾廣標
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