對沖國度 - 黃國英 2016年7月28日
香港政府正在發售銀色債券，傳媒報道的其中一個角度，永遠是提供代替品，於是找一班投資專家作出建議，例牌答案當然是買公用股。雖然幸運地不會有很多人在意，但以公用股代替銀債，絕對不是一個好選擇。
公用股息率較高，是因為風險高，試想連短期企業債也不敵長期國庫債，公用股估值要收窄和銀債的距離相當困難。
公用股唔係代替品
港燈（02638）兩日內跌一成，便是很好的教訓。我們食得鹹魚抵得渴，買港燈中伏無所謂，可是公公婆婆心血少，又怎可能以公用股代替銀色債券。
當然有些長者也會買公用股，不過這批人一早已經自動導航，不必我們去指指點點。銀債設立目的，是提供利息收入給公公婆婆，免受零息之苦，而不是導人升仙，引導他們進入金融市場的花花世界。
投資者教育是很重要，很應該去做，可是卻需要視乎對象。愈早理財就愈好，因為千金難買少年窮，小朋友甚至在職人士的話，稍高風險沒有太大問題。可是在今次的例子中，目標讀者是不熟悉投資的長者，實在無謂太多花巧。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士，公司客戶持有港燈）
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