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外圍因素困擾儲局
■聯儲局一如市場預期，維持息率不變。 資料圖片
聯儲局一如市場預期，維持息率不變，不過市場現在最緊張的是，儲局今年有沒有加息的可能，如果從儲局會後的利率期貨去分析，市場一般相信今年加息的機會仍少於50%。
奇怪的是，儲局的會後聲明中，對經濟前景比上一份
聲明更樂觀，所以如果單純從這個方向去分析，美國今年內加息的機會應該是較高，尤其是近日美國樓市及就業數據表現不錯，儲局要加息並非沒有理據。
可是市場對今年內美國加息的預期不升反跌，應該與儲局的會後聲明提到，國際的情況仍然會影響息率上調的時間有關。雖則英國脫歐帶來的影響似乎只屬短暫性，可是其他歐盟國家的情況仍不太穩定，尤其是近日在德國及法國的襲擊事件不斷，或會導致不少歐盟國家有一定的離心，所以會否有更多的歐盟國家跟隨英國的步伐，選擇脫歐，成為歐洲市場最大的不確定因素。
英鎊難有反彈動力
正因歐洲的問題，令歐元及英鎊難有反彈的動力，雖則英鎊兌美元的滙價在1.3水平有一定的支持，可是歐元的前景會因歐盟各國的不確定性變得不明朗，令美元持續處於強勢中。美元過強所帶來的影響，儲局在去年年底加息後，已嘗過有關惡果，當中包括美國的出口業或跨國企業的盈利受壓，商品價格亦有明顯的壓力，當然還有一眾油企的財政受壓。
故此，儲局在考慮是否在今年上調利率，似乎不能只從現時美國的經濟情況作出決定。國際現時情況，到底對美元及美國經濟長遠帶來甚麼影響，似乎亦是儲局要考慮的事情，相信耶倫亦會懂得小心行事。
陳永陸
獨立股評人
本欄逢周一、三、五刊出
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