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2016年7月29日 星期五

基金觀點 - 潘國光 2016年7月29日

基金觀點 - 潘國光 2016年7月29日


基金觀點:美國大選選情緊湊


■希拉莉或較奧巴馬政府更強硬,一旦當選,全球政經形勢或會更緊張。 資料圖片



特朗普剛於上周以破紀錄的黨代表票數,正式獲提名為共和黨總統候選人,出戰11月8日舉行的總統選舉。另方面,民主黨在本周舉行黨代表大會前夕再次陷入電郵醜聞,被揭發黨代表高層涉及在初選

過程中,與媒體合謀偏袒希拉莉及打壓桑德斯,該黨主席Wasserman Schultz已隨即宣佈辭任。希拉莉陣營指摘俄羅斯黑客竊取有關電郵,並暗示普京政府意圖在幕後影響美國選情。特朗普在初選時曾表示,若當選後將會與普京商討合作反恐,並會限制美國在全球不必要的軍事擴張。

據7月11日至24日八大民調的平均數字顯示,特朗普的支持度以0.2個百分點再次超前希拉莉,這是前者自5月22日以來第二次領先後者。當時特朗普同樣超前0.2個百分點,但優勢只維持了一周。在八大民調中,特朗普領先其中5項,希拉莉則領先3項。估計希拉莉會借助本周舉行的黨代表大會重振聲勢,由現在至11月舉行大選前,預料兩人的支持度將呈拉鋸狀態,雙方都難以取得壓倒性的領前優勢。

在這前提下,預料美滙在第三季顯著轉強後,在第三季末及第四季初將逐漸呈現反覆偏軟狀態。兩人的支持度越接近(或特朗普的支持度越高),聯儲局面對加息的阻力將越大,反之亦然。筆者認為,假如由特朗普勝出大選,對全球經濟前景將造成即時性的打擊;特朗普在上周的演說中再次表明,會與全球貿易夥伴(特別是中國)重新談判貿易條款,在有需要的情形下會對WTO的現有條文置之不理。因此,一旦由特朗普當選,全球貿易(及移民政策)的保護主義勢將進一步抬頭。

假如由希拉莉勝出大選,市場將視其與奧巴馬的現有政策大致不變(status quo),對全球經濟的即時影響會相對輕微。但筆者認為,在地緣政治及軍事政策方面,希拉莉將遠較奧巴馬(或特朗普)政府為強硬,在未來幾年間,美國與中國及俄羅斯之間的地緣政治關係料趨越益緊張,無論是當前在南海的中美對奕,抑或在波羅的海一帶的美俄對峙,將有較大的機會出現擦槍走火的局面。長遠來說,無論是希拉莉抑或特朗普當選,對全球政治及經濟形勢或都是一個壞消息。

潘國光
富邦銀行(香港)第一副總裁兼投資策略及研究部主管

潘國光
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