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2016年8月29日 星期一

何車500 - 何車 2016年8月29日

何車500 - 何車 2016年8月29日


何車500:
高位回落六成 華電福新追落後


■華電福新在同業中,最具追落後條件。圖右為集團董事長方正。 資料圖片





清潔能源股已全部宣佈中期業績,全部都有增長,增幅最大是華能新能源(958)的59%,第二大是華電福新(816)的24%。前周三於2.02元推介華電福新,個半交易日後彈

升14%至2.30元,然後回落至2.03元,上周五收2.06元,幾乎打回原形。現價已較前周高位調整一成,正好趁低兜貨,今日跟進分析。

(1)清潔能源中,風電可靠,業內公司盈利增長,風電貢獻不小。今年上半年,華電福新營業額81.83億元人幣,按年升9%;純利14.46億元人幣,增24%。上半年度,風電裝機容量7,015兆瓦,大增40%,佔總容量由40%大增至48%,留下盈利未來理想增長伏線。其次的水電容量,佔總容量17%。以分類經營利潤而言,風電佔總數41%,水電佔44%。

明年PE僅5.4倍
(2)彭博綜合券商預測,華電福新今年賺23.36億元人幣(即下半年預測只賺8.90億元),增23%。公司上半年盈利已相等於去年全年的76%,年度化盈利增幅達52%,相信彭博綜合預測過於保守。即使如此,今年預期PE僅6.5倍,明年5.8倍。本欄預測,華電福新明年PE僅5.4倍,較其他同業平均8.4倍折讓逾三成半。

(3)華電福新明年平均預期PB僅0.61倍,較其他同業平均折讓三成半。2012年至今,華電福新最高PB2.31倍,平均1.39倍,現時折讓率的吸引力頗大。

(4)與去年高價比較,華電福新大跌近六成,其他同業平均只跌34%。華電福新最具追落後條件。

★中央支持清潔能源行業近年不斷出台,相信陸續有來,華電福新股價可期大報復,維持前周所設3.08元目標價,上升空間50%。3.08元仍然只及去年高位5.01元的六成。公司中期業績見光後,大行報告目標價最高的是瑞信(3.16元),最低的是法巴(2.40元)。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

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