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2016年8月4日 星期四

金融High Tea 2016年8月4日

金融High Tea 2016年8月4日
賣產派錢止吓咳
2016年08月04日
  香港因為打風停咗一日市,但重開避唔到跌市,而且仲一跌幾甘吓。睇番外圍形勢,日本救市力度比想像中弱,日圓飆升,再睇埋黄金走勢硬淨,加上歐洲銀行股又開始腳軟,幾樣嘢都顯示市場避險情緒升番,上日美股下挫。要留意喺呢個情況如果持續,美股仲有下行空間。

 

 留意避險情緒有升溫跡象
  今年上半年,尤其係第二季,基本上避險情緒主導咗市場,特徵係美元升完回軟,金價、油價大反彈,喺咁環境下,全球股市整體都乏力,港股更加係屢試二萬點關口。呢個情況去到英國脫歐後,市場一度改變睇法,預計各國央行會大力救市,美元轉強,令本來已強嘅美股屢創新高。

  不過,食完一輪驚風散,各國央行見匯市、股市無畀英國脫歐呢隻黑天鵝嚇散,開始回復鎮定,各國無急於放水。上星期美國聯儲局開會,仲話預期短期嘅經濟威脅已經減退,央行放水的假設慢慢失效,於是市場避險情緒又開始增加番。喺港股低位回升咁多後,呢個趨勢就好值得留意嘞。

  由於外圍情緒有變,恒生指數裂口低開386點,全日都係低位爭持。恒指收報21739點,急插390點,跌完彈唔起;國企指數收報8978點,下滑150點,成交700億元。隔夜期油曾失40美元關,啱啱又發盈警嘅中海油(883) 再挫4.4%,造8.85元,一個星期內由高位已回調超過一成。

  希慎宣佈中期業績,核心盈利只能微升,反映零售不振對租金影響開始殺到。同係收租股的九倉(004) 股價沽壓重,成為包尾藍籌股,收造50.75元,挫5.8%。另外,升得多嘅中電(002) 喺公佈業績後都下插3.7%,穿咗80元大關,收報79元。

  昨日最特別嘅係宣佈中期業績嘅匯控(005) ,佢業績比市場估計差,但表示下半年將回購不多於25億美元的股份,加上派息維持,股價先跌後回升,全日收造51.6元,升1.6%,靠派息加回購跑贏一眾藍籌股,罕有成為逆市奇葩。

  匯控(005) 公佈截至6月底止中期業績,除稅前利潤為97.14億元美元,按年跌28.7%,當中匯豐香港上半年稅前利潤20.81億元美元,較去年同期的34.62億元,下跌39.9%。匯控數字一公佈,市場初時反應認為較預期差,股價下度一插近1%。

  隨後集團透露會大量回購股份,行政總裁歐智華在電話會議中解釋,今次為集團首回購股份,強調回購是因出售巴西業務後釋出資金,加上過往出售美國信用卡業務後一次過把資本回饋股東。佢仲講明,今次回購屬於單次安排,並非恒常機制。但他同時提到,美國業務明年恢復派息,是2007年以來首次,不排除日後在監管機構批准下回購更多股份。呢招一公佈,股價就轉跌為升。

  匯控回購夠高招
  大笨象管理層擲真銀回購,呢招似乎贏得市場一定好感。摩根士丹利發表報告,稱讚匯控(005) 實行25億美元股份回購計劃,此舉為投資者帶來驚喜。

  花旗就話,匯控維持每股0.1美元季度息,另會推出25億美元回購股份計劃,展示出其強勁的資本水平,能穩定投資者對匯控維持分派水平的信心。

  匯控業績好多人都話麻麻,顯示銀行做生意難,國際銀行做生意仲難,大笨象管理層賣產回購就成為止咳救命草。有中環茶客同陸羽仁半恭維半講笑咁話,你啱啱先講完銀行難做不如賣盤,匯控就用賣旗下資產所得搞回購喎。

  我就答佢,匯控管理層做法絕對明智兼符合股東利益,佢家市帳率0.7倍,而且銀行資產多數係現金。

  雖然話賣產長遠不利增長啫,但生意惡做做嚟為乜?以佢嘅家當咁多,賣咗出去有排派,點解仲要勉強死撐落去?歐智華係聰明人,唔使人教都知唔派錢塞住股東把口,好快就俾人踢落台啦!

  陸羽仁
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