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中國太平中期盈利環比激增逾5倍
■中國太平低PB，今年大跌後可炒落後。圖為集團董事長王濱。 資料圖片
上月5日於15.08元推介中國太平（966），八日後累計升18%至17.84元，現時回落至15.66元，已調整12%，又到吸納時。前日推介中國財險（2328），今日又
推介另一隻內險股，並無矛盾，財險以低PE取勝，中國太平以低PB及炒落後取勝。
（1）中國太平上周四晚公佈，今年上半年純利30.99億元，按年（即同比）大跌47%。公司業績見光前，曾發盈警，表示盈利會跌45%至50%。業績倒退，最大原因是已實現投資收益12.75億元，大跌87%。不計投資收益，實績耀眼。
PB全行最低
今年上半年盈利，較去年下半年（即環比）4.94億元激增高達5.3倍。今年下半年投資收益，料較上半年為佳，集團下半年業績，不會遜於上半年，本欄預測全年純利65億元，按年仍增3%，往績PE為8.8倍，預期8.5倍（彭博綜合券商預測10.7倍），較最近四年平均20倍有大折讓，僅略高於財險。
（2）中國太平今年預期PB為0.91倍，較四年平均1.5倍有大折讓，與人保（1339）相同，在同業中最低。
今年跌35%追落後
（3）中國太平年初至今大跌35%，其他同業平均只跌13%，紅指（中國太平是成份股）只跌1%。中國太平最具追落後條件。
（4）中國太平隸屬中國國務院的中保集團，在內險股中市值最小，僅562億元，母企持有近六成。市值小，Beta大，達1.43倍，市壞時跌得慘，市好時彈得勁，現在大有可能出現後者情況。
★上月推介中國太平，設目標價21.55元，不變，上升空間38%。中期業績見光後，12份大行報告出街，平均設目標價22.6元，上升空間44%，最高31元（Bernstein），最低16元（滙證）。
（本欄上周五福田（420）一文，指夏氏家族持12.16%，應為13%。又國諮委將中糧集團轉予中紡集團，中糧集團控制福田，中紡集團仍為福田的間接控股股東，而國諮委仍為福田最終控股股東。）
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本欄逢周一、三、五刊出
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