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2016年10月31日 星期一

智取大市 - 晉佳 2016年10月31日

智取大市 - 晉佳 2016年10月31日


智取大市:
內銀業績侮辱智慧


■建行早前公佈第三季業績。 資料圖片


新一輪內銀股業績,基本上已可以判定,H股指數可見將來都唔會有估值正常化嘅一日,市賬率唔夠一倍,理論上係近乎破產價,但估值平貴已經冇意思,因為內銀齊齊交一條侮辱投資者智慧嘅業績出嚟。

工、建、農、交四行剛公佈嘅首三季

盈利,都係按年增長大約1%,中行增長逾2%,但係每股盈利增長都係1%之內,至於招行(3968)同中信行(998)呢兩間商銀盈利增長都係個位數,莫非中國重返計劃經濟?盈利增幅真係夾都冇咁準,相信傅家俊出嚟set cue都set得唔到。

小弟熟悉國情嘅同事解釋,係因為「權威人士」之前講到經濟要L形走勢,所以內銀可能為咗令自己L形符合習嘴形,所以盈利唔准升得勁、但又唔准跌得勁。姑勿論呢種解釋是否真確,但係內銀完美嘜數已經係不爭事實。

喺內銀股裏面,工、中、建、交四行佔恒指比重16.16%,H指成份股裏面,八隻內銀更佔H指比重達41.6%,淨係八隻內銀已經足以令H指完全冇估值參考價值。未來唔代表內銀股唔會升,但只會跟隨周期微上落,唔使旨意內銀以至H股會有突破。

晉佳
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本欄逢周一、三、五刊出

晉佳
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