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2016年10月17日 星期一

陸羽仁 BLOG 2016年10月17日

陸羽仁 BLOG 2016年10月17日

綠林作風
2016/10/17 01:08:41
網誌分類: 經濟
上週五幾家大銀行派出好過預期的業績報告,美股朝早顯著造好,但午後回順,收市無大變動。標普500指數同納指打和離場,杜指微升0.2%。全個星期埋單計數,表現麻麻,杜指跌0.6%,標普500指數跌1%,納指挫1.5%。

美股

上週展開第三季業績公報潮,包括摩根大通、花旗、富國及PNC等銀行上週五公佈業績,業績都好過預期。市場比較關注的銀行貸款增長,與去年同期差唔多,仍然保持在單位數的中上位置,開支方面控制得比較良好,期內收入,特別是固定收入有明顯增長,其中摩根大通固定收入交易增加48%,花旗亦增加35%。

杜瓊斯金融指數收市升0.5%,係表現最好的板塊,但相較於朝早1.5%的升幅,已經大為收窄,亦拖累美股顯著回順。為什麼銀行業績好過預期,股價卻不升甚至反跌呢?其中摩根大通就由朝早升1.9%回落收市的跌0.3%。有分析解釋,主要原因係銀行盈利方面整年嚟講都係麻麻,另外,銀行對第四季的盈利預期,似乎太高,綜觀美國及環球整體經濟狀況,特別係商業貸款的增長方面有減慢跡象,事實上,在美國GDP增長只有約2%的情況下,又好難可以預期銀行的貸款會有好大的增長。

富國銀行的貸款較去年同期增長7%,但仍然受到醜聞困擾,股價無表現。富國銀行表示,九月份顧客到訪分行的頻率較去年同期下跌10%,而開設戶口的數目更大跌25%!富國銀行誇張到偽造200萬個賬戶和信用卡,擅自將客戶的錢撥來撥去,結果搞到CEO及多達5300個員工因此炒魷。有趣的是,美國司法部只要求富國銀行支付1.85億美元罰款,同歸還總計500萬美元給所有受害者。相對於德銀被指違規操作,美國司法部開出的罰單就高達140億美元!即使後來落地還錢,都講緊罰款54億美元!真係牛脾與蚊脾,親疏有別,美國司法部的「綠林作風」,令人大開眼界!

截至上週五,已有34家標準普爾500企業公佈財報,據湯森路預計,第三季獲利料下滑0.4%。第一季獲利下滑5%,第二季跌幅減少至2.1%。反映美企盈利狀況正在顯著改善。再睇埋最新公佈的經濟數據,9月生產者物價指數(PPI)較上月增長0.3%,較去年同期跳升0.7%,係2014年12月以來最大增幅。主要係受到近期油價顯著反彈所致。另外,受到汽車銷售增長加速,汽油回升、餐飲、運動和愛好用品、傢俱和建材等銷售有強勁增長,9月零售銷售繼8月下跌0.2%後,回升0.6%,錄得3個月以來最高升幅。經濟學家預計,這可能帶動通脹逐步向聯儲設定的2%目標回升。亞特蘭大聯儲目前預計,第三季美國經濟增長年率為2.1%,第二季增幅為1.4%。

另外,上週五公佈的10月密西根大學消費者信心指數初值顯示,美國消費者信心下滑,相信係與11月8日美國舉行大選引發的不確定性有關。亦由於呢個原因,市場目前基本上排除咗聯儲局於11月加息的可能性,而美國9月零售銷售反彈,因汽車銷售增長,可自由支配的開支增加,反映國內需求穩健,則鞏固了聯儲局今年將會加息的預期。據聯邦利率期貨交易數據顯示,交易員預期12月加息的可能性為67%。

最後講講人民幣匯價,近期人仔兌美元持續下跌,上週跌幅更高達0.8%,一度跌穿6.73,週六晚收6.723,係超過六年以來新低。不過,人民幣匯價連跌,並未出現明顯購匯恐慌,中央監管層亦意外地容忍更大市場波動,未見有任何入市幹預的大動作。

內地專家認為本輪貶值源於海外,英鎊暴跌等週邊風險事件加重全球避險情緒,給人民幣匯率施加貶值壓力。不過,較之其他貨幣,人民幣跌幅算溫和,波動尚屬有限,而國際投資者近期有意增持人民幣資產,若趨勢持續,未來料緩衝貶值壓力。不過,考慮到未來週邊仍可能出現黑天鵝事件,人民幣估計會出現較大的震盪格局。

陸羽仁

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