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2016年11月4日 星期五

對沖人生 - 錢志健 2016年11月4日



對沖人生 - 錢志健 2016年11月4日


對沖人生:美加地產也染紅


■中國人錢多,在全世界買地買樓,很有霸氣卻不受歡迎。 資料圖片



美國聯儲局議息後維持利率不變,但12月加息機會極高。落筆一刻,美國芝加哥恐慌指數CBIE VIX上升了0.76,去到19.32。單憑州份選舉人票推測,特朗普要穩操勝券,須擁有270張選舉人票,難度依然極高。

(1)內地胡潤百富研究報告指,80萬中國人未來三年將活躍於全球地產市場。你或覺得報告誇張要打個折扣,但假的真不了、真的假不了,內地「排洪」資金攻佔世界確實勢不可擋。

我10月初在美國紐約進行了3個會議,當中一個講到美國地產很大程度上還是可以承受中國資金。九十年代初、日本經濟衰退時,大量日資購買美國房地產,有象徵性的物業被收購,惹來不少爭議。現在中國資金除了購入美加住宅物業,有象徵性的商業物業也在投資組合當中。月前Asia Society及Rosen顧問公司估計,過去五年有1,100億美元投進美國商業及住宅物業當中。中國真的很「強」,不停印銀紙在全世界買貨,最有霸氣,但不受歡迎。

我在溫哥華的朋友認為,現在已經不適宜在市區居住。友人數年前搬到離溫哥華市約9小時車程的東北部小鎮Horsefly,開了地產公司及開始另一種簡樸生活。3畝地再加兩千多呎屋,50萬元加幣以下。但係問題是,1,000人的小鎮悶到爆,已不是熱鬧非常的地方。香港樓價瘋癲、政治令人困擾,現在連外國主要城市也被攻陷。

(2)高盛和以科技股為主的納斯達克市場有合作,但要美國監管機構同意。如獲批後,高盛黑池交易平台Sigma X的業務運作將交予納斯達克。根據協議,納斯達克交易市場會負責高盛Sigma X軟件及硬件的運作,而高盛則繼續擁有該平台權益,並向銀行客戶作推廣。另外,美國證券交易委員會收緊對黑池交易的監管,新規條及連串罰款令投行運作黑池平台的成本增加,所以高盛和納斯達克市場合作,絕對有原因。

(3)大藍籌科技股如微軟近期也創新高,Netflix數周前公佈業績後也升了24%,還有甚麼上升空間?我相信下星期二美國時段總統大選完結後,市場會有較單向的反射反應,例如相對深度大跌或短線飆升。護盤策略之一,就是善用固定波幅策略Collar Strategy;較有時間限制的操作方法,當然就是利用Straddle,一邊做Call、一邊做Put。CBOE VIX將會在相對的高位維持數天,全世界也等待美國總統大選的終極結果。

聖誕節將到,一些公司六成生意額集中於每年最後兩個月。感恩節前留意多人關注的股票,如亞馬遜、Walmart,以及上周有提及的歐洲經濟實惠時裝巨人Zara,公司的不同期權行使價、未平倉合約有沒有異動?現在就是即月期權(每月第三個星期五到期)的建倉黃金期,值得參考交易情況。Happy Trading!

錢志健
資深對沖基金經理
mailto:mdehedgecenter@gmail.com
本欄逢周五刊出

錢志健
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