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2016年12月16日 星期五

點石成金 - 石鏡泉 2016年12月16日



點石成金 - 石鏡泉 2016年12月16日


美加息後反應一覽


【晴報專欄】美加息了,不過不是安樂曬,而是騰雞曬,因為美儲局不止不是鷹,而是有點狼,但狼會否披羊皮?

據美國財經網站《Market Watch》報道,在美聯儲公布加息25個基點的貨幣政策決定以後,美元兌一系列新興市場國家貨幣的匯率大幅上漲,這是該行10年以來第2次加息。

美聯儲還在最新的「點陣圖」預期中暗示,該行在未來1年時間裏將以更快的速度上調基準利率,但其對2018年和2019年加息步伐的預期則基本上保持不變。

市場對12月加息是預期的,對2017年會加息3次就稍意外,對2018和2019加息速度如前又是想不太到的,但無論如何,美10年債券到2.5厘邊,應是與通脹較同步的,當然如通脹加劇這個2.5厘就要加了。

加息速度提升 市場反應不一

美聯儲上一次上調短期利率之後,股票上漲。2015年12月16日,當美聯儲將利率提高0.25%之後,標準普爾500指數上漲了1.45%,而道瓊斯工業股票平均價格指數則上漲了1.28%。然而,到2月中旬標普500指數大跌逾11%。

之前,美聯儲於2006年6月提高了利率,當時標普跳漲了2.2%,道瓊斯指數上漲2%,2015年12月加息後,因美聯儲強烈暗示,其長達17次的減息周期可能會到此結束。

為了應對金融危機,美聯儲於2008年12月16日開啟了近零利率政策。當日,標普500指數急升了5%,道瓊斯指數暴漲了4.2%。美聯儲在接下來的7年中維持低利率政策,因美國掙紮著從大蕭條中復甦過來以恢復經濟基礎。

可見股市對加、減息後的反應,可以是一時一樣,主要看市場有沒有預期,理論上,在加息之前,市先跌,到真加息時,市便彈,在減息前,市先升,到真減息時,市便跌,這是典型的,消息前炒上/下,消息後沽/買,看消息是利淡還是利好而定。今次,美股竟然在加息前(利淡)上探歷史高位,是否找死(sell)?

據《華爾街見聞》分析,上次美聯儲加息,市場走勢跟現在有很大的相似度。

與去年12月加息的時點一樣,這次又趕在了四種期權期貨合約集中到期之前,如今市場走勢也和當時極為相似。

恐慌指數急漲 慎防股匯下挫
恐慌指數「VIX」和美股上周不同尋常的同時上漲。

道指隨後暴跌700點,逼近17000點關口;納指跌破5000點;當日盤後標普500指數期貨跌破2000。

當周幾乎所有資產下跌。
除了美聯儲加息以外,需要注意的是,每年3月、6月、9月以及12月的第3個周五,都是美股指數期貨、股指期權、股票期權以及單一股票期貨同時到期的時間,這個時點也被稱為Quad Witching。

蒙特利爾銀行(BMO)技術分析師Russ Visch近期表示,從歷史上看,Quad Witching這一周通常都極為動盪,自1990年來,每年12月Quad Witching這周標普500指數的平均震幅達到2.98%。這個數字看起來並不多,但是卻是過去25年均值的2倍。

歷史會否重演?請小心,因為加息周期一啟,不是加1、2次便停下來的,但今時永遠有個懸念。美國有了個「狂勇」的特朗普,一個不太懂經濟,但就精於破產和做老闆的人做了總統。

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來源 source: http://www.skypost.hk