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2016年12月6日 星期二

財路 - 錢雋 2016年12月6日

財路 - 錢雋 2016年12月6日

財路:東風績佳價殘抵買


■東風估值比同行平。 資料圖片


東風(489)喺國際品牌評估機構嘅價值高達1,000億元,係家陣總市值1.5倍;明年得4倍預測PE,絕對係平霸!

東風阿媽東風集團,係中央直管特大型汽車企業,產銷規模穩居行業第二位,阿媽巴巴閉。而據美國獨立品牌評估同行銷策略諮詢機構

「世界品牌實驗室」,最新2016年評估,東風喺中國500最具價值品牌嘅價值合約987億元人仔,折約1,000億港元。東風現價7.78元,潛喺近3年底,總市值約672億元,比評估機構估值,折讓33%。又東風到今年6月尾,揸淨現金221.5億港元,幾乎等於H股市值,東風殘到爆!

東風今年頭三季盈利99億元人仔,增長6.4%,又今年10月,東風乘用車銷量26.4萬輛,同比增加10.6%,累計頭10個月銷量近216.3輛,同比增加11.3%。又隨住工業活動回暖,東風喺商用車分部亦唔削,累計頭10個月,尤其重型載貨車同中型載貨車銷售,分別錄到9.6%同12.7%增幅。

場內專業評估,東風今、明兩年EPS近1.6港元同1.64港元,明年預測4.7倍PE。場內同級數行家,明年預測華晨(1114)11.2倍、吉利(175)10.5倍,就算同最近磅嘅北汽(1958)同廣汽(2238)預測7倍PE比,東風都平咗33%!

上邊吉利同華晨,上年同今年,俾部份大行彈到「沽售」投資評級,但業績turnaround,吉利由2015年嘅3年底,到家陣累升2.17倍,華晨亦由今年2月嘅3年底,到家陣累升68%。又行家長汽(2333)季績唔靚仔,唔少大行睇淡,但長汽亦由2月嘅3年底,到家陣累升44%。東風又點?成績單唔曳,股價同期2月最高位10.08元,到家陣累跌23%!

買東風,當追長汽今年同期44%升幅,講緊要見11蚊,明年預測PE先得6.8倍,都仲未追到廣汽PE水位。

錢雋
細價股專家
本欄逢周二刊出

錢雋
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