【健談匯市】英鎊反彈可重開淡倉（陳健豪）
美匯指數肯定是環球金融市場的焦點，自特朗普當選美國總統後，美元持續強勢直接導致其他資產價格的大幅波動，在匯市上一眾新興市場都出現大規模走資的情況，馬來西亞令吉、韓圜、土耳其里拉等貨幣在短短兩週內出現約5%的貶幅，不可謂不誇張。投資者在投資時很多
時候都出現盲點，例如被不同媒體的標題而影響，最終出現不信不信還需信的情況下而出現高追、低沽的情況屢見不鮮。從大方向看，美匯指數自2002年至2008金融海嘯後見底，而自2008至2014年則於70-80左右橫行整固，而自2014年向上突破後，不知不覺在兩年間已升值超過20%，對美國企業出口競爭力已開始出現影響，其中在環球經濟未同步復甦前，美元過強對美國跨國企業未來的企業盈利定打折扣。這對特朗普政府希望吸引製造業回流、鼓勵企業加大投資可能事倍功半。事實上，過去數星期市場過份憧憬美國經濟在減稅、大搞基建下的欣欣向榮，但同時將美國政府財政赤字急升的負面影響就無人提及，令美元向上的動力受到限制。而筆者認為市場對聯儲局加息速度亦有點過份反應，一方面聯儲局主席耶倫「高壓經濟」立場未改，即容易稍高的通脹而不用過早加息，另一方面特朗普要鼓勵商界投資息口亦難以即時大幅提高，令美元急升的機會亦稍低。英國在脫歐公投後已接近半年，經濟數據繼續表現出色，加上貨幣已大幅貶值並跌至31年低位，令未來通脤預期上升，連英倫銀行行長卡尼亦早已警告要提防未來通脹急升的風險，並令英倫銀行進一步放水的機會。不過另一方面，由於英國脫歐仍有相當大的政治風險，加上經濟下行壓力仍大，央行亦不可能跟聯儲局一樣講加息，即極可能貨幣政策按兵不動機會高。早前英國法院就裁定脫歐必須經過議會決議，下週就會知道上訴結果，一旦令英國啟動脫歐程序延遲，將直接影響外資投資的意欲，令英鎊前景仍然未能明朗。技術上，早在英鎊閃崩後，筆者曾指反令英鎊短線支持位浮現，英鎊有條件回升至脫歐公投後、閃崩前的低位1.2790，此位乃從前支持，現已成為重要阻力，因此一旦有機會回升至1.2790及1.2880可考慮分注重開淡倉，以升穿10月高位1.2950止蝕，首站目標1.2500，最終目標在1.2300。ADS Securities 零售市場銷售總監陳健豪
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