網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2016年12月28日 星期三

何車500 - 何車 2016年12月28日

何車500 - 何車 2016年12月28日


何車500:太A下試52周低位


■太古A年初至今跌16.2%;圖為集團主席史樂山。 資料圖片



恒指年初至今跌1.6%,不計騰訊(700)的影響則跌3%。太古A(019)年初至今跌16.2%,跑輸大市,現價73.1元,較52周低位70.15元高出不多。對上一次低位是2011年10月

的69.93元(當時恒指16170點)。

(1)母企John Swire去年10月持太A41.07%,今年6月增至45.52%,增持價80.35元至86.28元。第二大股東安本資產管理去年5月持太A13.98%,今年10月降至6.97%,減持價73.17元至100.55元。太古B(087)亦有母企增持、第二大股東減持情況。過去年餘,第一大股東的眼光不如第二大股東。

(2)2015年全年,太古盈利增長21%,受惠於旗下國泰航空(293)多賺90%,及太古地產(1972)多賺48%。今年上半年,國泰盈利按年大跌80%,太地少賺10%,太古業績倒退27%,海洋業務繼續拖累太古業績。太A往績PE8.2倍,彭博綜合預券商預測,今年PE14.1倍,明年12.9倍。過去七年,太A平均PE8.5倍(2010年至2012年以外大部份時間10至14倍)。

(3)太A今明兩年PE不算有吸引力,業績平平不應享有較高PE。然而,預期PE0.49倍則屬頗低,較七年平均0.67倍有27%折讓。旗下公司,太地預期PB0.57倍,國泰0.83倍,港機工程(044)1.44倍。

(4)太B較太A的折讓(5股太B市價低於1股太A的%),由廿多年前的逾25%,降至現時的10%,估計未來會進一步降低,例如降至6%。

★太A下試52周低位的可能性存在,但估計即使下破,破位後亦不易大跌。以52周低位買太A,代表只付出0.47倍PB(如買太B則只付0.42倍PB),可以考慮。

何車
本欄逢周一、三、五刊出

何車
何車500 - 何車 舊文