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2017年1月23日 星期一

Follow Me - 高彰坡 2017年1月23日

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大昌行有望翻半番


■大昌行主席張極井。 資料圖片


今周送猴迎雞,大昌行(1828)有聞雞起舞的條件,值得上車賀歲,博雞年翻半番!踏入2017年,汽車代理股引爆升浪,和諧汽車(3836)趁發展電動汽車拆夥謠言澄清而勁升22%,看來應輪到正進行業務重組的

大昌行,踩油發力追落後,目標4.26元,比上周收2.89元,升幅達48%!

大昌行母企中信股份(267)實力雄厚,至今持有大昌行56.07%。以大昌行市值53億元,為中信市值3,300億元的1.6%。大昌行業務遍及中港澳,包括汽車代理及相關業務、食品及消費品分銷、物流、廣告等,其中以汽車代理為主。以去年中期業績計,內地汽車代理表現最佳,經營溢利倍增,因此股價表現不應大幅落後同業,以去年全年累跌24%計,實在失禮。即使今年,至今仍要下滑逾2%。

大昌行估值極吸引,先看PE,大昌行現企9.3倍,比中升(881)的38.6倍折讓76%。再計PB,大昌行低站0.59倍,比中升的1.56倍折讓62%。大昌行股息率3.8厘,中升只有0.5厘。中升市值200億元,龍頭估值有溢價,非常合理,但大昌行的折讓程度卻大到不合理。

大昌行雞年能否行大運,當然還看業績能否恢復增長,也看重組進度及成效是否立竿見影。內地汽車銷場展望樂觀,早已由車股近期大熱反映出來,今年汽車收益增勢可維持,而大昌行過去一年透過併購擴大食品進口業務,今年料見成績,股價大翻身可期!

高彰坡
http://fb.com/kocheungbor
本欄逢周一刊出

高彰坡
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