減槓桿死坐貨
減槓桿死坐貨
美股上周五造好。(資料圖片)
上周五歐洲股市回落，一度帶動美股下跌，但美股始終勢強，結果依然高收，再一次是狼來了。不過自己有理無理，在今次下跌過程中啟動了撤退機制，大大降低持倉，務求鎖定最近這個浪的大部分利潤，等待3月初才重新部署。
並非看淡，只是近期
採用槓桿操作博回報，組合防守力太低，萬一市況再跌，一樣會被迫減持，倒不如先行降低心理壓力。由於不是在最高位減持，一定會有見財化水的無奈，要克服其實不難，記住假如當初不是放任坐貨，根本不會見過所謂高位，現在的水平，分分鐘比胡亂估頂沽貨高出一大截，是除笨有精的做法。
其實環球股市的發展，愈來愈似樓市，即是有錢人焗住要坐。股票估值是貴，但如果對比物業或債券的話，股票相對是平，當然關鍵在於風險較高。投資者開始更加放膽投注股市，是有兩個原因，第一是大企業在營運上的競爭優勢更大，一方面蠶食中小企業的市場份額，另一方面勞工叫價能力亦逐漸下降，藍籌公司在營業額及成本控制都有改善。
第二是入市方法，只要大市平穩向上，用平均成本法買指數基金，省卻煩惱又有效率，這班月供指數基金黨有入無出，人數一路增加，幫助股市墊底。
由於上述兩項優勢都在大公司之上，除非眼光超卓，否則長線買細價股是極度蝕章的行為。所以今次撤退行動中，主力減持的對象，就是美股方面的細價股，完成短線投機便算。
股市和樓市最大的不同，是用槓桿入市的話，跌市完全無情講，最高速度被斬倉，所以偶然會有急勁的調整，然後又慢慢升過。可是現在市場不少人還是戰戰兢兢，注碼管理上相當克制，即使要殺倉清一清場，力度也可能很有限。
自己的操作方向，依然會維持較高持倉量，即使上周五減注，繼續是在滿倉狀態，只不過暫時放棄局大倉位來爭取回報。如果出現調整，又或者忽然向上突破，都應該會再次推高持倉量。「落錯車，離開了幸福的高速路。」是香港不少人在樓市留憾的心聲，股市有機會重演類似情況。所謂克服股災恐懼症，其實是半被迫地stay invested，但既然形勢比人強，又何況跟風長期坐藍籌。
作者為豐盛金融資產管理董事
勝向敗中求 - 黃國英 舊文
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