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2017年3月29日 星期三

拉闊投資 - 曾廣標 2017年3月29日

拉闊投資 - 曾廣標 2017年3月29日


長城新車系列迎挑戰
2017/03/29 08:41:18
網誌分類: 經濟
長城汽車(2333)去年盈利增長逾三成達到超過一百億元人民幣,合每股1.16元,派息增加至35分,約合39仙港元,其H股的現價息率超過四厘,在大型汽車企之中,算是有吸引力。當H股在9港元爭持之際,其A股仍在12

元人民幣以上,相對來說,仍有近四成折讓,隨?北水持續南下,H股的折讓可望逐漸拉近,而這是一條頗為寬闊的護城河。

長城主打多功能汽車SUV,是業內龍頭,去年銷售的增長也是由這方面推動,反之,其他車種面對更大競爭。作為國產多功能汽車,長城的產品「平靚正」,特別是主打的H6,不斷推出不同款式,以性能和性價比取勝。

多功能汽車適合一家大細自駕遊,這在旅遊模式在中國仍然方興未艾,因此,多功能汽車的增長可望領先其他客車。

在自由市場,有需求就必定有更多參與者,愈來愈多車廠加入爭奪多功能汽車的市場,這是長城不得不面對的。現時,長城多功能汽車佔市場的份額約為12%,管理層並不滿意,希望在今後數年,可逐步增加至佔20%。

由於預期競爭加劇,長城已開始採用「紅包促銷」的方法來推銷H系汽車回饋顧客。管理層認為,這較之賣廣告更為實惠。而在準備陸續推出新車款之際,亦有必要減少存貨。

管理層在準備推出更多H系(哈弗系)新車之外,亦將推出中高檔多功能汽車WEY系列,希望在中高檔市場也能逐漸佔一個可觀的份額。過去,中高檔多功能車在中國市場由日系汽車主導,長城管理層對WEY抱有很高的期望,而由於有新廠房落成,已可保證有足夠的生產線。WEY01和02兩款新車將於四月份在上海車展推出,據悉,除了性能提高之外,兩者均較H系更重視外觀,前者顯得豪華,後者則更具運動型的特質。初步估計,WEY01的售價不超過20萬元,在性價比方面應有吸引力。

除了多功能汽車之外,長城亦力推其生產的電動汽車,不過,由於官方對電動汽車的補貼正在陸續減少,長城能否順利在這個市場佔有重要位置,仍需要面對考驗。

長城股價較我早前在本欄推介時已回升,後市要看WEY新系列的受歡迎程度。近日有大行唱淡,因此,也可待稍為回落才上車。

曾廣標
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