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2017年3月29日 星期三

陸羽仁 BLOG 2017年3月29日

陸羽仁 BLOG 2017年3月29日

債息橫行
2017/03/29 09:33:00
網誌分類: 經濟
美股杜指連跌8日,昨日終於有番起色,回升150點,收報20702點,升幅0.7%;標普500指數升17點,收2359點,升幅亦係0.7%。

「特朗普標誌股」高盛昨日亦跟住反彈1.7%,係表現最好?的杜指成份股。美股反彈除咗

歐股造好,提振投資氣氛之外,主要還是昨日公佈的經濟數強勁其動,特別係美國3月消費者信心指數由上月的116.1爆升上125.6,大力推動美股反彈。

投資者對於呢個數字咁興奮,亦好易理解,因為美國國民生產總值(GDP)有7成係來自零售消費。另外,美國Darden餐廳公佈的季度業績強勁,進一步支持美國零售消費前景亮麗的看法,投資者預期美國經濟好景。另外,昨日公布的美國1月房屋價格指數上升5.9%至31個月以來高位。房價上升所做成的財富效應,係推動消費者信心的主要動力。

股票恐懼指標VIX指數再跌7.8%至11.53的低水平,股市自然有運行。與經濟增長比較敏感的行業,金融股、工業股及能源股昨日都有不錯表現,齊升1%。

近期美國公布的經濟數字,無論是硬數據(hard data)(包括就業數字、耐用品訂單、新屋動工和屋價等),以及軟數據(soft data)(指消費者的感覺,例如信心指數)都互相配合,表現良好,顯示美國經濟下半年仍然會繼續增長。

除了經濟數字靚仔,聯儲局副主席費沙昨日表示,今年美國再加兩次息,似乎是正確的,亦幫了股市一把。聯儲局官員只加3次息而非4次的言論,亦令到美國國債孳息率繼續回落,美國10年期國債息由上日的2.43厘回落至2.4171厘。自去年12月起,10年債息已經在2.4至2.6厘的狹窄軌道中走動,任何向上或向下的突破,都對股市有深遠影響。如下穿2.4厘,將利好港股,但暫時睇下穿的機會不大。

全球股市近兩日都因為特朗普的頭炮政策--新醫保法案未見光就死,打個冷震。有紐約著名股評人話,如果買股想贏錢,就要同市場講的背道而行,值得分享。

佢話市場近日跟住特朗普的成功和失敗的腳步走,荒謬之處就在於即使有包括FedEx、Starbucks、Adobe、Salesforce、Accenture等大型美企公布強勁業績,大市亦不為所動。另一方面,好似上星期三,就算倫敦國會外面發生恐襲,投資者覺得特朗普可能有好嘢推出,股市卻會反彈。

佢認為,如果想賺錢,就要同市場人士所講的倒轉做,買入業績表現良好或股價無鬱的股份,因為特朗普的天天搞作,對於創造長期財富並不重要。

他又認為,要留意國債債息的走向,可以視作特朗普政策的風向標,當息口向上,意味著他透過減稅擴張經濟的政策將會開展,當息口回落,預示特朗普的政策將行不得也哥哥,美國經濟增長亦會行人止步。而近期的長勝將軍金融股,盈利需要更闊的息差,才能勝過市場預期,股價將會因為息口下跌而受到衝擊。美股昨日回揚,股評人認為這是牛市勝利所致,與特朗普無關。

這與我對美國債息睇法近似,美國炒特朗普市令10年債息由去年10月低位1.8厘在個幾月內衝上2.6厘,之後在2.4至2.6厘橫行觀望,主要睇特朗普再通脹政策有無料到,對美股而言,債息回落代表特朗普唔得,反而對美股不利。

陸羽仁
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