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2017年3月2日 星期四

基金觀點 - 吳家俐 2017年3月2日

基金觀點 - 吳家俐 2017年3月2日


基金觀點:
亞債可選擇性投資


■印度於2016年以相等於2.3萬億美元的GDP,躋身全球第5位。 資料圖片



特朗普當選美國總統,為原已形勢複雜的環球政經環境添加更多不確定性的同時,亦為投資者帶來更多挑戰。若想兼顧追求長期增長、分散投資風險、獲取穩定分派收益等多重目標,投資者依然可在亞

洲債券市場內找到選擇性的投資機遇。

亞洲經濟充滿活力,增長固然執全球牛耳,以規模而論,亞洲經濟在全球所佔地位也日益重要。根據《福布斯》(Forbes)截至去年12月16日的估算,按照當日滙率計,國內生產總值(GDP)排名前5位的國家中,亞洲已佔其中三席,除了中國和日本,印度於2016年亦以相等於2.3萬億美元的GDP,超越英國同期的2.29萬億美元,擠身GDP全球排名第5位。

印度亦是我們在亞洲區內債市的首選。印度政府去年突然決定廢除大面額紙幣,雖然即時拖慢其經濟增長,但相信這項改革對經濟的影響僅屬短期。亞洲開發銀行便預期,印度截至2018年3月底止年度的經濟增長有望回升至7.8%。

印度央行有望維持寬鬆政策
印度政府在2月1日發表新一年的財政預算案,決定繼續擴大支持推動基建與經濟,並顧及農村地區的刺激政策和減稅,將財赤目標定在相等於GDP的3.2%,較市場預期的3.3%至3.5%為低。

我們認為,印度央行面對這份非通脹傾向的預算案,應可望在中短期內放心維持寬鬆政策,有利當地債市,加上良好的宏觀經濟狀況和改革題材,可能為當地信貸資產提供支持,其中投資級別的企業債波動性較低,值得投資者多加留意。

印尼基本因素同樣不俗,去年採取的稅務特赦應可能引得資金進一步流入,只是當地主權債估值已不算便宜;相比之下,半主權債則較為可取。中國債券市場方面,投資者亦可考慮作選擇性投資,而資訊科技等新經濟企業發行的投資級別企業債亦是值得考慮的選擇之一。

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