網頁

建議加入我們的Facebook, 如果遇到特別情況,我們可以有一個平台通知大家。
文章漏咗/建議:按此通知

2017年4月11日 星期二

基金觀點 - 吳家俐 2017年4月11日

基金觀點 - 吳家俐 2017年4月11日


基金觀點:英國脫歐正式啟動
下一步怎麼走?


■英國首相文翠珊啟動《里

斯本條約》第50條後,脫歐程序正式開始。



英國正式啟動脫歐程序,但複雜的協商過程才正要展開。聯博認為,雙方若能正視談判破局的可能風險,最終將能達成有益雙方的協議。

在英國首相文翠珊(Theresa May)啟動《里斯本條約》第50條後,脫歐程序正式開始,雙方無法再打模糊戰。除非雙方同意延期,否則英國將在2019年3月正式脫離歐盟。

協商首要焦點為脫歐條件,尤其是英國脫歐必須支付給歐盟的款項。這筆金額具爭議性,雙方可能將優先討論此項議題,之後再協商未來與其他歐盟國家間的貿易關係。

有鑑於德國將在9月份舉辦國會大選,脫歐協商過程在這段期間預期難有實質進展,進而縮短了可以達成此項複雜協議的時間,使得多數市場觀察人士認為雙方將可能先簽訂過渡協議。

至於雙方未來的貿易條件為何,目前尚無定論。英國將把重點擺在移民與司法主權議題,而把進入歐盟單一市場視為次要。歐盟則強調,協商時不容許英國只挑對自己有利的好處。雙方協商出發點的不同,亦可能增加談判困難度。英國預計將以商業角度出發,但歐盟其他各國則著重於政治考量。雙方立場各異,或許正是英國與歐盟其他國家長期處於緊張的原因,倘若雙方關係交惡,風險不容小覷。

倘若協商破局,英國顯然將會是最大的輸家,但歐盟其他國家恐怕也無法全身而退,故聯博認為雙方為避免對經濟造成大幅衝擊,最終將會達成某種形式的妥協。

短期尚無法得知雙方在日後將會達成何種協議,因此市場焦點可能將很快回到較為迫切的議題之上。英國方面,關注應將會是在通膨升溫的背景下央行是否會提早升息,但聯博仍認為可能性不大。

歐盟方面,目前較為迫切的重點包括了法國總統大選,由瑪琳.勒龐(Marine Le Pen)領軍的極右派民族陣線黨(National Front)力拚勝選主政;意大利政局逐漸惡化,亦持續令市場感到擔憂;市場亦開始預期歐洲央行將提早縮減量化寬鬆規模。

整體而言,英國脫歐僅是影響歐洲經濟與金融未來展望的政治風險之一,雖然值得密切關注,但聯博的基礎假設是,這些利空因素均不會成真,危及正在全面穩健復蘇的歐洲經濟。

(資料截至:2017年3月31日)
聯博
本文所載資料為AllianceBernstein L.P.或其聯屬公司之觀點,截至本公佈日期,相信相關資料來源乃屬可靠。投資涉及風險。AllianceBernstein L.P.對任何數據的準確性不發表任何聲明或保證。並不保證本材料所載任何預測、預計或觀點將會實現。過往表現不保證未來的業績。本文所示觀點於本公佈日期之後可能隨時發生變化。本文件僅供參考,並不構成投資建議。AllianceBernstein L.P不提供稅務、法律或會計建議。其不會考慮投資者個人的投資目標或財務狀況;在作出任何決定之前,投資者應就其個別狀況諮詢適當的專業人士。本資料不得被視為銷售或推廣材料,或購買或出售AllianceBernstein L.P.或其聯屬公司所發起之任何金融工具、產品或服務的要約或招攬。AllianceBernstein R及AB標誌為註冊商標及服務標記,須獲得其擁有人AllianceBernstein L.P.的批准方可使用。香港讀者謹請留意:本文件未經證券及期貨事務監察委員會審核。本文件之發行人為聯博香港有限公司。本文觀點不構成研究、投資意見或交易建議,且未必代表聯博投資組合管理團隊的觀點。©2017 AllianceBernstein

基金觀點 - 吳家俐 舊文