圓方集：市場無視美韓衝突
■從國家整體利益的角度看，北韓或美國應不會啟動戰爭。 資料圖片
最近WWIII一詞成了網上熱搜。世界上有些事情很容易弄假成真：港獨如是、泛民建制大和解如是，希望第三次世界大戰不是如此。
二次大戰後，地球經歷了歷史上最漫長的和平階段，今天，支持世界難逃大戰的人
說：從來沒有一個全球的領導勢力，未經戰爭洗禮而被取代，中美關係最終必是凶終隙末。
我倒是相信人類文明是向前走的，以殖民地為例：相對一百年前，今天強如美國亦無可能在其他地方建立殖民地。此外，跨國界機構例如聯合國及歐盟等，相當程度上減低了大規模衝突的可能性。另外一個原因是人民富起來，中產階級是最怕死的，忙著供樓的人是不會上戰場的。
朝鮮問題涉及美、俄、中、日、朝、韓六國，六方會談始自2003年，經歷過6輪會談後，2009年北韓單方面宣佈退出。今天有能力並且會主動啟動戰爭的只是北韓或美國。
北韓如果先啟戰，美國必定反擊，金氏王朝肯定三世而終；中國長期以來可以是朝鮮緊張狀態的受惠者，因為美國要爭取中國的支持，在其他交涉上便會讓步；南韓在整個衝突上就只有downside，沒有upside；日本也許藉機重整軍備；俄羅斯迄今是一個隔岸觀光的漁人，希望可以「執死雞」。
民主國難開戰
最後關鍵是美國去與不去，這可能是特朗普一念之差，如果特朗普相信美國（本土）真的受到威脅，而又堅信美軍可以一舉殲敵，他才會先發制朝。從國家整體利益的角度看，我看不到有甚麼原因，北韓或美國會啟動戰爭。
歷史告訴我們，當權者和他代表的國家的利益往往並不一致，啟動戰爭者往往是違背了人民，這就是為甚麼民主國家是相對比較難以啟動戰爭的。然而，特朗普好大喜功，常常自誇美國軍事實力了得。論軍事實力，美國是現今世上唯一的超級大國，二次大戰以還，美國是唯一長時間實質參與戰爭的國家，有人甚至相信美國間歇性要發動一些小規模的戰爭，以花掉一些快將過期的武器，例如近日，美國在阿富汗首次投擲了開發了廿年的炸彈之母「MOAB」。
炸彈之母的正名是GBU-43/B大型空爆炸彈（ Massive Ordnance Air Blast Bomb），是一款超大型全球定位系統導引自由落體炸彈，能產生相當於11噸黃色炸藥破壞力，是美軍所有非核子彈藥中噸位與威力最高的一款，主要用於破壞地下碉堡。
當新聞報導美國航母卡爾文森號不是像特朗普說般駛往朝鮮半島，而是駛往澳洲和當地海軍演習時，我急忙在Bloomberg上搜尋KOSPI（韓國綜合指數）的put（認沽合約），看看它的價錢和vol skew(引伸波幅偏向)，從價格上看，市場是完全否定韓戰發生的可能性。
張宗永
思博資本高級合夥人兼亞太區總裁
本欄逢周一刊出
張宗永
圓方集 - 張宗永 舊文
來源 source: http://hk.apple.nextmedia.com